20231112-银河期货-铅周报_降温影响运输_废电瓶回收收紧_16页

铅周报分析总结

一、铅价及废旧电瓶

• 废旧电瓶价格周度收报9950元/吨，较前一周上涨25元/吨，呈现稳中偏强态势。由于货物流入与消化之间的矛盾，导致供应紧张，预计短期废旧电瓶价格偏强运行。
• 北方降温影响运输，导致废电瓶回收收紧，部分炼厂积极囤货，价格坚挺。

二、铅精矿供应

• 中国铅精矿11月进口量达107万吨，同比大增229%，1-9月累计进口量同比上升1848%，反映出供应端压力较大。
• Pb50国产TC报价刷新历史低位至800-1000元/吨，冶炼厂原料备库压力增大，但对完成四季度生产计划仍持乐观预期，供不应求格局明显。

三、铅产量与开工情况

• 根据SMM数据，11月10日原生铅冶炼厂开工率为51.52%（环比大降），再生铅四省周度开工率提升至40.41%。10月全国原生铅产量达3218万吨，环比及同比均有明显上扬。
• 中大型冶炼厂产量增速较快，但个别地区因检修影响增产节奏。

四、冶炼利润与库存

• 再生铅企业盈亏水平分化，规模企业综合盈亏336元/吨，中小规模企业为165元/吨，北方地区盈利空间较窄。
• SMM数据显示，截至11月10日铅锭社会库存降至68.2万吨，降幅达2.3万吨，反映出部分冶炼企业处于检修状态，下游采购节奏放缓。

五、电池需求与政策

• 铅电池厂本周综合开机率略升至70.8%，但电动自行车市场更换需求转弱，经销商采购意愿低，库存有小幅累积。11月市场表现整体偏中性。
• 政策方面，国家推动新能源汽车消费和充电设施建设，预计可能带动下半年汽车配套以及基站用铅蓄电池需求。

六、交易策略

• 基本面数据显示原生与再生铅累库格局短期难以改变，但北方气温导致运输及废电瓶回收受限，部分炼厂积极备货缓解供应紧张，铅价或延续震荡趋势。
• 短期关注区间运行，上方压力位16,600元/吨。需关注持仓变化及下游电池需求动态。

附注

• 数据来源：银河期货、Wind资讯、SMM、IFIND等。

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