20241007-华联期货-油脂周报_原油走强_油脂短期或震荡偏强_25页_725kb

华联期货油脂周报分析总结

基本面综合分析

豆油方面：美国大豆收割顺利进行，产区天气干旱但有利于收获，美豆丰产预期较高。巴西方面，未来一周中西部降雨充足，帕拉娜州雨量超100毫米，有利于中后期播种，预计10月下半月各产区降雨良好，有利于播种加速。

棕榈油方面：9月马来西亚棕榈油产量骤降至原产量的25%，出口量环比大幅增长。由于出口需求放缓，预计其库存将创近八月新高，产量低于预期。

菜油方面：中国即将对加拿大油菜籽启动反倾销调查，可能减少国内进口，并利好中长期菜油市场。需关注政府间谈判进展。

综合影响：受原油上涨及马来产量可能不及预期双重因素影响，预计短期油脂震荡偏强运行。

策略建议

单边：棕榈油01合约参考8000点做支撑；建议继续持有虚值看涨期权。

套利：继续持有豆油和棕榈油1-5正套。

展望要点

1. 南美天气变化对产量的影响；
2. 马棕产量及出口数据；
3. 中国菜籽进口政策；
4. 原油价格变动。

总体来看，短期油脂维持震荡偏强走势。

现货及市场动态

价差分析：

• 豆棕价差处于历史低位，维持观望；
• 菜棕、菜豆价差宽幅震荡，暂不建议操作。

库存动态：

• 全国豆油商业库存1155万吨，环比上升22.7%；
• 棕榈油商业库存50.58万吨，环比增长71%；
• 菜油库存98万吨，环比增长22.4%。

进口利润情况

12月船期24度棕榈油盘面进口利润为-419元/吨，进口利润仍处亏损水平。