20180603-川财证券-煤炭行业周报_旺季需求支撑煤炭价格_14页_1mb

煤炭行业周报（20180603）总结

核心内容概览

本周煤炭行业整体表现略弱于沪深300指数，板块下跌 $1.15%$，但跌幅有所收窄。主要受发改委调控煤价带来的利空情绪消化影响，同时南方地区高温天气与水电出力不足，导致火电耗煤量维持高位，电厂库存同比偏低。六大发电集团日耗煤量保持在较高水平，库存可用天数低于去年同期，表明行业需求强劲。

主要观点

• 动力煤需求强劲，价格支撑仍存
  本周动力煤价格维持稳定，坑口煤价持续上行。环渤海动力煤价格指数报570元/吨，环比下降0.18%；汾渭大同5500大卡动力煤报440元/吨，环比持平；鄂尔多斯5500大卡动力煤报361元/吨，环比上涨5元/吨；榆林5800大卡动力煤报421元/吨，环比上行10元/吨。港口煤价因电厂高日耗支撑止跌反弹，6月消费旺季将推动价格进一步上涨。

• 焦炭市场开启第六轮涨价潮
  北方钢厂因焦炭库存较低，对涨价接受度较高，而南方钢厂因库存充足，补库需求弱，对涨价较为抵制。预计焦炭价格仍有上涨空间，建议关注北方钢厂焦炭库存垒积情况。焦煤受益于下游焦炭供需格局改善，维持上涨趋势，低硫焦煤因供给偏紧涨幅较大。

• 行业供需格局向好，建议关注龙头股
  1-4月全国煤炭产量同比增长 $3.8%$，进口煤炭同比增长 $9.3%$，铁路发运量同比增长 $8.9%$，显示行业整体供需向好。建议关注行业龙头个股，如中国神华、兖州煤业、山西焦化、陕西黑猫。

关键信息

价格变动

• 动力煤价格

  • 环渤海动力煤价格指数：570元/吨，环比下降0.18%
  • 唐山二级冶金焦到厂价：2150元/吨，环比上涨4.88%
  • 秦皇岛至广州运费：46.5元/吨，环比下降6.06%
  • 秦皇岛至上海运费：38.5元/吨，环比下降2.53%

• 港口库存

  • 秦皇岛港动力煤库存：532万吨，周环比上涨1.69%
  • 六大发电集团库存合计：1256.43万吨，周环比上涨1.25%，同比下跌2.22%

• 日耗煤情况

  • 六大发电集团日耗煤：74.13万吨，周环比下降6.32%，同比上涨33.09%

产销存情况

• 1-4月全国煤炭产量11亿吨，同比增长 $3.8%$
• 1-4月累计进口煤炭9768万吨，同比增长 $9.3%$
• 1-4月铁路煤炭发运量7.8亿吨，同比增长 $8.9%$
• 内蒙古1-4月煤炭产量2.92亿吨，同比增长 $5.2%$
• 鄂尔多斯市1-4月销售煤炭22141万吨，同比增长 $14.5%$
• 河南省1-4月煤矿原煤产量3570.06万吨，同比增长 $7.43%$
• 吉林省1-4月原煤产量431.01万吨，同比下降 $4.59%$

公司动态

• 陕西黑猫对全资子公司内蒙古黑猫增加注册资本23.37亿元，使其注册资本增至23.87亿元。
• 公司新闻中提及金能科技、陕西黑猫公布2017年年度权益分派方案。

个股表现

• 前十涨幅标的

  • 陕西煤业（601225）：本周涨幅3.86%
  • 兖州煤业（600188）：1.39%
  • 中国神华（601088）：1.27%
  • 永泰能源（600157）：-19.33%
  • *ST安煤（600397）：-18.50%

• 后十跌幅标的

  • 新大洲A（000571）：-13.04%
  • *ST安泰（600408）：-10.24%
  • 红阳能源（600758）：-8.29%
  • 冀中能源（000937）：-6.09%
  • 平煤股份（601666）：-5.36%
  • 大同煤业（601001）：-5.31%
  • 金能科技（603113）：-4.71%
  • ST云维（600725）：-3.91%

风险提示

• 宏观经济形势调整
  国内外宏观经济变化可能对煤炭行业产生影响。

• 行业政策变化
  发改委加强煤炭价格监管，政策变动可能对行业造成较大影响。

分析师信息

• 分析师：陈雳

  • 证书编号：S11000517060001
  • 联系方式：010-66495651 / chenli@cczq.com

• 联系人：许惠敏

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投资评级

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 个股评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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