20210305-广州期货-一周集萃-贵金属_美联储态度令市场失望黄金跌至1700美元下方_8页_1mb

报告摘要

本周贵金属市场整体表现疲软，受美国国债收益率大幅上升影响，黄金和白银价格均出现下跌。国际金价跌破1700美元/盎司，为2020年6月以来的最低水平。同时，白银价格也出现显著回落，创1月下旬以来的新低。

市场背景
- 全球疫情改善、疫苗接种加速以及美国新一轮1.9万亿美元财政刺激推动了经济复苏预期。
- 美债收益率在两个月内飙升54%，突破1.5%关口，引发市场动荡。
- 期现利差扩大至2015年底以来的高位，显示市场对未来供需预期的调整。
美联储态度分歧
- 部分美联储官员认为美债收益率上涨是健康的，反映经济复苏和通胀预期。
- 也有官员担忧利率上行速度过快可能抑制经济活动。
- 美联储主席鲍威尔虽承认市场动荡，但未明确表示干预，令市场失望。
- 美联储可能在缩减QE前进行充分沟通，但短期内不会加息。
贵金属价格走势
- COMEX黄金主力合约当周累计下跌2.01%，最低跌至1683美元/盎司。
- 沪金2106合约周跌幅达3.49%，成交量和持仓量均有所增加。
- COMEX白银主力合约周跌幅为5.26%，沪银2106合约周跌幅达6.57%，成交量有所减少。
操作建议
- 国际金价已计入宽松政策，未来若出现紧缩信号，黄金仍有下跌风险。
- 建议投资者逢高做空或卖出黄金看涨期权。

市场情绪：受美债收益率飙升影响，市场对利率敏感，流动性风险增加。
经济数据：美国2月非农就业新增37.9万人，高于预期，失业率降至6.2%。
制造业PMI：美国2月ISM制造业PMI为60.8，创三年高位，但物价PMI达86，显示生产成本上涨压力。
期现价差：沪金2106与黄金t+d价差、沪银2106与白银t+d价差均出现明显变化。
金银比价：内外盘金银比价出现波动，显示市场对黄金和白银的相对估值变化。
持仓与库存：CFTC黄金和白银期货投机持仓净多头有所变化，全球最大黄金ETF和白银ETF持仓量亦有波动，COMEX黄金和白银期货库存变化显示市场供需动态。

机构名称：广州期货研究所
研究范围：涵盖所有商品期货及金融衍生品，强调产业链研究、数量分析和独立性。
核心理念：研究创造价值，深入带来远见。
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- 金融研究：020-22139824
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