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报告摘要

郑糖一周集萃总结

核心内容

本周郑糖市场整体呈现震荡走势，白糖期货价格在春节后进入需求淡季，上涨动能有所减弱。郑糖05合约价格受制于5500一线压力，难以突破。市场供需格局方面，全球糖市仍面临一定的短缺压力，但随着巴西榨季结束和2021/2022榨季尚未开始，全球供给偏紧格局将延续。国内方面，广西榨季周期延长，云南销量维持在较高水平，但整体仍面临需求疲软的压力。

主要观点

全球供需格局：2020/21榨季全球食糖供应缺口预计为207万吨，国际机构对供需预测存在分歧，但整体趋势显示全球糖市仍偏紧。
国内糖市情况：春节后进入需求淡季，销量难以形成支撑，后期走货情况将影响价格走势。
进口与库存：2020年12月中国进口食糖91万吨，同比大幅增长；进口糖浆数量同比增加显著，但2月上旬现货价格对期货盘面贴水，基差走弱。
市场情绪与持仓：美国CFTC数据显示，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓增加，显示市场看涨情绪升温。

关键信息

国内消息

广西榨季延长：广西榨季期延长至4月上旬，产糖率维持在较高水平，预计产量略增。
加工厂开机：某加工厂将开机生产原糖，预计进口原糖4.5吨和国储糖1万吨，进口配额将在3月初发放。
云南销量：预计2月云南销量达10万吨，虽难超越1月的14.55万吨，但整体仍保持一定水平。

国际消息

全球供需缺口：ISO预计2020/21年度全球糖供应缺口为480万吨，GreenPool预计2021/22年度供应过剩为408万吨。
印度产量与出口：印度糖产量同比增加20%，截至2月底已签订320万吨出口合同。
泰国糖产量：2020/21榨季截至2月26日累计产糖683.4万吨，平均甘蔗糖分12.77%，出口量维持在60万吨左右。

主要数据

白糖期货行情：
- SR2105：开盘5368，最高5560，最低5340，收盘5409，涨幅0.76%，成交量756177，持仓量减少26470。
- SR2109：开盘5579，最高5625，最低5411，收盘5491，跌幅1.58%，成交量218587，持仓量增加5004。
白糖价格走势：进入3月份，现货价格震荡上涨，柳州、南宁、鲅鱼圈价格均有所提升，但整体保持偏稳。
白糖工业库存：1月全国白糖新增工业库存402.97万吨，去年同期为321.37万吨。
白糖产销率：1月销糖率38.89%，低于上月及去年同期水平。
进口数据：2020年12月进口食糖91万吨，同比增加70万吨；2020年全年进口食糖527万吨，同比增加188万吨。
进口糖浆：2020年12月进口糖浆108541.191吨，较上月减少6.65%，较去年同期增加179.45%；全年进口糖浆总量达1079624.78吨，同比增加546.16%。
仓单情况：郑糖仓单处于同期较低水平，甜菜仓单占比不足10%，呈现中性状态。
期现价差：现货对期货盘面贴水，但后期随着现货不景气，基差逐步走弱，中下游采购以刚需为主。