汽车行业月报：7月车市淡季不淡，新能源汽车实现正增长-20200816-渤海证券-25页_1mb

7月车市淡季不淡，新能源汽车实现正增长

核心内容

2020年7月，中国汽车市场在疫情后持续复苏，整体销量同比增长16.4%，为连续第4个月正增长。其中，乘用车销量同比增长8.5%，商用车销量同比增长59.4%，新能源汽车销量同比增长19.3%，结束了2019年7月以来的连续负增长。尽管7月为传统淡季，但市场表现强劲，显示出较强的恢复能力。

主要观点

• 乘用车市场：销量稳步提升，淡季不淡，主要得益于消费升级、政策刺激、促销活动以及去年同期基数较低。
• 商用车市场：重卡销量同比增长83.9%，创历史记录，主要受益于基建拉动和电商物流需求增长。
• 新能源汽车市场：销量由负转正，结构持续优化，比亚迪、特斯拉和造车新势力表现突出，同时政府及公共领域继续贡献增量。
• 政策支持：中央和地方政策持续发力，推动新能源汽车下乡、加快充电基础设施建设、放宽生产准入、鼓励智能网联发展，为行业提供支撑。
• 投资建议：分析师推荐关注乘用车优质品牌及零部件供应商，重卡产业链龙头，以及具备全球竞争力的新能源汽车产业链企业。

关键信息

行业整体情况

• 销量：7月汽车销量211.2万辆，同比增长16.4%；乘用车销量166.5万辆，同比增长8.5%；重卡销量13.9万辆，同比增长83.9%。
• 库存：主机厂库存上升11.6%至108.5万辆，经销商库存系数为1.91，连续两个月上升。
• 价格：6月乘用车均价创新高，达到15.73万元，终端优惠持续增加。
• 成本：钢、铝、铜价格整体处于高位，对汽车制造企业成本构成压力。

政策动态

• 中央政策：发布新能源汽车下乡、降成本、车联网标准建设等政策，促进行业健康发展。
• 地方政策：多个省市推出新能源汽车推广政策，包括补贴、充电设施建设、税收优惠等，推动市场应用和产业链发展。

投资策略

• 乘用车：推荐关注吉利、长城、长安等优质品牌，以及日系、德系品牌产业链，如长安汽车、精锻科技、科博达、宁波华翔。
• 商用车：推荐关注重卡产业链龙头，如潍柴动力、中国重汽、一汽解放。
• 新能源汽车：推荐关注进入特斯拉、大众、LG化学等国际车企供应链的公司，如拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、岱美股份、华域汽车、富奥股份，以及进入LG化学和宁德时代供应链的企业，如先导智能、璞泰来、恩捷股份。

风险提示

• 政策推出低于预期
• 汽车产销回暖不及预期
• 全球疫情控制不及预期
• 重卡产销增速低于预期
• 新能源汽车产销不及预期
• 原材料涨价及汇率风险
• 中美经贸摩擦风险

月度股票池

行业评级

附录

• 图表目录：包含行业走势、估值、销量、库存、价格走势、政策等图表，以辅助分析。
• 研究团队：由渤海证券多个研究小组组成，涵盖汽车行业、计算机、医药、食品饮料、宏观战略、策略研究、综合管理、合规管理、博士后工作站、机构销售、风控、副所长、机械、传媒、非银金融、餐饮旅游、金融工程、绿色债券、货币政策等。