20240126-国金证券-机械行业研究周报_国企改革发力_关注_大国重器__17页_1mb

机械设备行业周报摘要

核心观点

1. 国资委纳入市值管理考核
   政策要求央企负责人重视上市公司市场表现，市场增持、回购及现金分红力度加大，推动央企价值重估。机械板块央企、地方国企受益，重点关注：

   • “大国重器”企业：中国中车、中铁工业、中国船舶（受益于资产整合）。
   • 实施股权激励的央国企：石化机械、中联重科、徐工机械。

2. 挖机销量筑底回升
   国内1月挖机销量同比+66%，出口环比下滑，长期看好海外市场市占率提升。建议关注主机厂（三一重工、徐工机械、中联重科、柳工）及核心零部件供应商恒立液压。

3. 工业母机自主可控方向
   产业链安全需求提升，国产替代加速。重点推荐华中数控、科德数控（受益于高端机床国产化及再融资项目）。

重点数据与市场表现

• 上周市场：SW机械设备指数下跌0.68%，申万一级行业排名第23；同期沪深300指数上涨1.96%。
• 年初至今：SW机械设备指数下跌10.57%，申万一级行业排名第27；同期沪深300指数下跌2.84%。
• 细分板块表现：轨交设备Ⅱ、工程机械涨幅居前；磨具磨料、机器人、仪器仪表跌幅显著。

行业动态

1. 工程机械：

   • 全球出口105万台，2023年国内复苏，主机厂盈利能力回升。
   • 出口高市占率企业（如中铁工业）及海外布局企业（如中联重科）有望受益。

2. 船舶板块：

   • 2023年我国造船完工量+11.8%，新订单量+56.4%，行业周期上行。

3. 机器人与叉车：

   • 人形机器人产业链加速布局（三花智控、拓普集团等）。
   • 叉车电动化率约33%，2023年板块利润增速显著。

重点股票组合（2024Q1）

风险提示

• 宏观经济波动、原材料价格波动、政策执行不及预期、行业周期风险。