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机械行业周报总结（2013年12月30日）

核心内容

本报告为申银万国证券研究所发布的机械行业周报，重点分析了2014年机械行业的投资机会，尤其聚焦于国企改革、航空航天、船舶制造、能源设备、轨道交通及楼宇设备等细分领域。报告旨在为投资者提供行业趋势判断及重点公司推荐。

主要观点

国企改革

国企改革将从提升经营效率和提高资产证券化率两个方面推动行业发展。推荐以下受益标的：

• 提升经营效率：上海机电、广日股份、中国北车
• 提高资产证券化率：中国船舶、广船国际、中国卫星、航空动力、哈飞股份、中航电子
• 事业单位改制受益：航天长峰、航天科技、国睿科技、四创电子

工程机械

当前处于底部区间，需等待房地产新开工预期回升。虽然基建投资维持高位，但房地产市场仍需时间恢复。推荐关注中国北车，并建议关注北方创业、永贵电器等具备业绩弹性标的。

航空航天

2014年航空航天行业将出现景气提升，主要受以下因素驱动：

• 防御装备发展重心向航空、航天和信息化转移
• 北斗导航安装数量增加、三代发动机上量
• 资产整合加速
• 特殊事件如天基组网重启、通用航空监管简化

重点推荐中国卫星、航空动力，关注北斗星通、中航动控、中航电子、哈飞股份、中航飞机。

船舶制造

• 11月全球新接订单同比大幅增长，预计全年新接订单将达1.15亿DWT
• 船价逐步回升，但短期内船厂盈利仍需等待
• 预计2014年船价继续上涨，关注中国船舶、广船国际，其将受益于中船集团资产整合。

能源设备

2014年能源设备投资重点包括：

• 非常规天然气
• 新型煤化工
• 节能环保装备

推荐杰瑞股份、张化机、开山股份、银轮股份，看好其长期发展前景。

轨道交通

• 高铁出口或取得突破，首单可能落户东欧
• 北车技术源自欧洲，出口可能性更大
• 建议关注中国北车、中国南车，以及北方创业、永贵电器等具备业绩弹性的公司

楼宇设备

• 受益于国企改革，推荐上海机电
• **《特种设备安全法》**实施将推动维保业务回归电梯企业，成为新的利润增长点
• 推荐广日股份、康力电梯、天广消防

智能装备

• 多家上市公司进入机器人领域，但行业稳定性、可靠性要求高
• 推荐三个维度的公司：
  1. 上游关键零部件：上海机电、汇川技术
  2. 中游系统集成商：机器人相关企业
  3. 下游应用厂商：巨轮股份（在轮胎生产领域取得突破）

重点推荐组合（第十期第七周）

组合表现

• 本周绝对收益：3.26%
• 累计收益：30.45%
• 相对申万机械超额收益：0.35% / 26.40%
• 相对沪深300超额收益：2.14% / 33.86%

关键信息

行业动态

• 工程机械：城镇化建设推动行业复苏，挖掘机销量回升
• 航空航天：北斗导航重启、三代发动机发展、低空开放政策
• 核电设备：AP1000核电燃料元件生产线投产
• 能源机械：内蒙古推动现代煤化工发展
• 船舶制造：政策支持拆旧造新，行业复苏迹象明显
• 农机：农业机械化水平提升，补贴政策助力行业发展

公司动态

• 三一重工：与帕尔菲格签署合作协议，挖机销量增长
• 中联重科：推出混凝土机械解决方案，拓展市场空间
• 山推股份：通过CNAS实验室认可，提升技术实力
• 中国船舶：收购圣汇装备，拓展LNG业务
• 广船国际：计划收购龙穴造船公司，扩大市场份额
• 中国重工：海工业务缓慢复苏，定增方案推进
• 中国南车：承担援土库曼斯坦项目，动车招标丰收

行业数据

• 各类工程机械销量及出口量数据均显示回升趋势
• 船舶行业新接订单持续增长，预计全年将达1.15亿DWT
• 船价逐步上涨，但船厂盈利仍需时间

投资评级说明

• 买入（Buy）：证券相对市场表现强于20%
• 增持（Outperform）：证券相对市场表现强于5%至20%
• 中性（Neutral）：证券相对市场表现-5%至+5%
• 减持（Underperform）：证券相对市场表现弱于5%

法律声明

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