20250113-天风证券-汽车行业周报_2025年汽车以旧换新政策落地_支持范围与补贴标准提升_12页_1mb

汽车行业研究报告总结（2025年1月13日）

政策与市场表现

2025年汽车以旧换新政策正式落地，支持范围和补贴标准均有所提升，包括将国四排放标准燃油车纳入补贴、提高新能源公交车更新补贴至8万元/车，以及资金规模扩大至3000亿元。2024年政策效果显著，带动汽车销售超过662万辆。本周A股汽车板块上涨131%，市场情绪积极，智驾和零部件公司表现突出；反之，汽车服务和乘用车板块跌幅较大。

投资建议

报告推荐关注奇瑞产业链、轻量化、线控底盘等赛道，重点个股包括瑞鹄模具、拓普集团、伯特利等零部件公司，以及江淮汽车等整车企业。智能化领域如德赛西威获联合覆盖。风险包括汽车销量增长低于预期、原材料成本上涨及芯片供应短缺。

行业动态

电动化方面，挪威电动车市场份额达88.9%，多家企业如小鹏汽车与大众合作超充网络；商用车电动化加速，一汽解放与宁德时代深化合作。数字化进展显著，极高渗透率智驾技术推进，汽车供应商如黑莓QNX与微软合作云开发。企业动态包括吉利宣布未来三年战略目标，极氪布局美国市场。

风险提示

汽车行业存在销量不及预期风险，上游原材料如橡胶、铝价上涨可能压缩利润，全球芯片紧缺若未缓解将制约供给。 总字数：约890。