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V2C车联网：从联网“车机”到“账号系统”

核心内容

车联网（V2X）正从“屏幕+操作系统”的1.0版本向“联网车机+云服务”的2.0版本发展，最终将演进至“账号系统+语音控制+云服务”的3.0版本。预计2017-2018年联网车机年均复合增长率接近40%，车联网市场有望在五年内达到千亿规模。

主要观点

1. V2C车联网 是以“人”为核心的服务模式，未来将实现由“车机”向“账号系统”转变，提供个性化导航、娱乐、支付等服务。
2. 1.0版本：屏幕+操作系统，2016年彩屏车机渗透率达56.7%，高端豪华车和自主品牌车机配置率较高，市场逐步从后装转向前装。
3. 2.0版本：联网车机+云服务，特斯拉、阿里与上汽合作的荣威RX5等车型已实现远程控制、在线更新等功能，乘用车贡献主要增量。
4. 3.0版本：账号系统+语音控制，语音成为最佳人机交互方式，BAT等科技巨头有望切入该领域，形成基于“人”的智能服务生态。

关键信息

• 车联网市场规模：2015年约77亿美元，预计2020年可达338亿美元，年均复合增长率34.4%。
• 主要参与者：
  • 科技公司：如谷歌（Android Auto）、苹果（CarPlay）、百度（CarLife）、阿里（YunOS for Car）、腾讯（车联APP）等。
  • 整车厂：如特斯拉、宝马、奥迪、大众、上汽、吉利、比亚迪等。
  • 车机厂商：如兴民智通、全志科技、索菱股份、路畅科技、华域汽车、东风科技、均胜电子等。
• 投资机会：涵盖汽车控制芯片、通信模块、车联网运营服务商、车机、语音交互服务商及零组件和研发服务提供商。

投资策略

建议持续关注以下公司：

• 兴民智通（车联网服务）
• 全志科技（车机芯片）
• 科大讯飞（语音服务）
• 索菱股份（车机）
• 中国汽研（车联网研发）
• 华域汽车（车机）
• 东风科技（车机）
• 均胜电子
• 路畅科技

风险因素

• 1.0版本车机市场竞争加剧。
• BAT等互联网巨头进入打乱市场节奏。
• 市场风险偏好下降，导致估值中枢下移。

重点公司盈利预测与估值

产业趋势与技术演进

• 车机发展：从后装向前装转变，中资品牌竞争力提升。
• 操作系统：科技公司通过操作系统切入车联网，如阿里YunOS、腾讯车联APP等。
• 云服务：车联网+大数据，实现商业模式闭环，服务包括车辆管理、远程控制、个性化推荐等。
• 语音交互：成为车载场景下最佳交互方式，科大讯飞等企业具备核心技术优势。
• 账号系统：实现跨设备、跨平台的服务延续性，科技巨头有望占据主导地位。

车机与芯片厂商

• 车机厂商：如兴民智通、索菱股份、路畅科技等，专注于前装与后装市场，提供导航、娱乐、远程控制等功能。
• 芯片厂商：如全志科技、杰发科技、恩智浦、高通等，提供智能车机所需计算支持，掌握议价权。

智能驾驶与车联网

• 智能驾驶：需依赖高精度地图、语音识别、芯片等技术，行业龙头具备技术壁垒。
• 车联网应用：如远程诊断、车辆安全监控、UBI保险、共享出行等，推动车联网服务多元化。

战略布局与并购

• 兴民智通：通过收购英泰斯特、九五智驾、广联赛讯等企业，布局车联网数据、服务及运营平台。
• 均胜电子：外延式发展，打造车联网生态圈，收购TS道恩、CarJoy等企业，拓展市场。
• 欧菲光：借力硬件优势，布局车联网，投资设立智能车联子公司，拓展前装市场。

总结

V2C车联网正处于高速增长与升级换代的关键阶段，未来有望实现从“车机”到“账号系统”的转变，带来广泛的市场机会。建议关注具备核心技术、良好市场布局及增长潜力的相关企业，如兴民智通、全志科技、科大讯飞、索菱股份、路畅科技等。同时，需警惕市场竞争加剧、估值中枢下移等风险因素。