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2022年7月策研与金股总结

核心内容

2022年7月，太平洋证券对市场进行了深入分析，认为下一阶段市场交易的主线将从经济触底回升转向业绩兑现和复苏程度检验。随着美国经济衰退预期增强以及国内三季度盈利见底回升，大宗商品将见顶，应关注政策支持下具有盈利确定性的领域，如消费复苏、中下游行业成本下移等。

主要观点

• 短期趋势：盈利端具有确定性的标的仍可博弈，市场将继续围绕政策支持下的消费复苏和大宗商品见顶后的中下游盈利回升逻辑展开。
• 中期风险：需警惕美联储加息对A股成长风格和出口导向行业的影响，同时国内稳增长政策不会大水漫灌，宏观杠杆率较高，经济修复高度有限。
• 市场策略：建议配置消费、军工等防御性板块，同时关注具有成长潜力的行业。

关键信息

配置方向

• 消费是前锋：随着疫情后消费场景复苏，尤其是上海堂食恢复，消费板块将逐步体现韧性。
• 军工是后卫：军工板块具有防御性，且公司订单饱满，产能释放后业绩有望加速增长。
• 银行是门将：银行板块估值低，具备防御属性，可作为配置的稳定选择。

七月金股

风险提示

1. 新产品及新产能投放不及预期；
2. 疫情持续时间超预期；
3. 稳增长力度及复产复工进度不及预期。

投资评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

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