20201019-国投安信期货-_黑金研投团队_周度报告_内需稳定_双硅震荡_7页_974kb

文档总结：内需稳定，双硅震荡

核心内容

本报告主要分析了近期国内钢铁及铁合金市场行情，重点围绕螺纹钢、硅铁、硅锰三大品种展开，从供需关系、价格走势、库存变化、成本压力等方面进行深入探讨，同时对期货与现货价差、仓单变化、出口情况等关键指标进行了评估，为投资者提供了操作建议与市场展望。

主要观点

1. 螺纹钢市场

• 价格走势：螺纹钢现货价格略有下行，螺纹全国均价降至3934元/吨，热卷全国均价上涨至3920元/吨。
• 库存变化：螺纹社会库存下降6.52%，热卷社库存下降4.03%，显示终端需求有所改善。
• 资金压力：由于资金紧张，房地产数据不景气，建材需求承压，需关注去库的持续性。
• 期货表现：螺纹2010合约周收盘价3632元，周跌幅0.03%，期货-现货比价为-6.05%，显示期货贴水。

2. 硅铁市场

• 价格走势：硅铁价格处于较高区间，预计高位震荡为主。
• 出口情况：8月硅铁出口量1.53万吨，累计同比下降29.2%。日本9月制造业PMI为47.7，环比上升0.5，预计四季度出口需求仍偏弱。
• 国内供应：9月供应短缺1万吨以内，供需良好。
• 期货表现：硅铁2010合约周收盘价5968元，周涨幅2.02%，期货-现货比价为10.86%，显示期货升水。
• 操作建议：硅铁操作评级为☆☆☆，预计价格承压，可操作性不强。

3. 硅锰市场

• 价格走势：硅锰价格冲高回落，预计仍将下行。
• 供给端：周度开工率65.97%，环比下降0.76%，预计产量暂稳。11月有新产能投放，当前部分企业亏损。
• 库存情况：锰矿港口库存持续上涨，预计短期内仍将累增，对硅锰价格形成压制。
• 期货表现：硅锰2101合约周收盘价6246元，周涨幅3.65%，期货-现货比价为8.22%，显示期货升水。
• 操作建议：硅锰操作评级为★☆☆，在传统需求旺季中，盘面价格仍有一定支撑，建议逢低做多。

关键信息

一、供需与库存

• 锰矿库存：仍在累增，预计去库时间点值得关注。
• 硅铁库存：国内供应短缺有限，供需良好，但临近10合约交割，仓单流入现货市场可能对价格形成压力。
• 硅锰库存：港口库存维持上涨趋势，短期内库存压力较大。

二、出口与成本

• 硅铁出口：8月出口量同比大幅下降，海外制造业回暖对出口需求支撑有限。
• 锰矿成本：全球制造业PMI数据回暖，对锰矿负反馈减弱，但人民币升值导致中国锰矿到港量增加，短期内库存仍会累增。

三、期货与现货价差

• 螺纹钢：期货贴水，反映市场预期偏弱。
• 硅铁：期货升水，显示市场对后市看好。
• 硅锰：期货升水，但受成本下移和库存压制，价格预计承压。

四、操作建议

• 硅铁：操作评级为☆☆☆，价格高位震荡，可操作性不强。
• 硅锰：操作评级为★☆☆，建议逢低做多，关注库存去化时间点。

市场展望

• 短期：硅铁价格承压，硅锰价格受库存和成本压制，仍以震荡下行为主。
• 中长期：海外制造业持续回暖，对锰矿需求有所支撑，关注锰矿库存去化时点，可能对远期报价带来利多刺激。

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