小金属行业深度研究：锡：供给下行，物以“锡”贵_27页_2mb

锡是一种优势稀缺资源，具有战略和工业应用价值，长期供需趋紧可能推动价格中枢上移。报告维持行业评级"强于大市"，强调供给端紧张（如缅甸禁矿、印尼出口禁令限制新增产能）和需求端增长（电子领域周期筑底、光伏焊带需求快速上升，2022-2025年CAGR约79%），建议关注锡业股份、华锡有色和兴业银锡等标的。风险包括金属价格大幅波动、上市公司规划不及预期、环境保护等因素。供需平衡表显示，2023-2025年全球精锡缺口扩大，支撑锡价。