20220328-财信证券-宏观高频数据跟踪周报_地产政策纠偏放松_销售数据边际回暖_14页_1mb

点评报告总结

核心内容

本报告分析了2022年3月21日至25日期间，中国宏观经济、金融市场及地产政策的周度变化，重点聚焦于产业数据、金融市场动态以及宏观政策调整对市场的影响。

主要观点

1. 通胀方面：

   • 猪肉价格小幅回升，猪粮比价上升，主要受疫情导致生猪出栏及运输受阻影响。
   • 鸡肉价格上涨，牛肉、羊肉价格下跌。
   • 蔬菜价格上涨，水果价格下跌。

2. 工业方面：

   • 高炉开工率下行，但中型和大型焦化企业开工率上行，小型产能焦化企业反超中型产能。
   • 螺纹钢价格上涨，库存回落；铜价上行，库存累积。

3. 消费方面：

   • 汽车批发和零售同比增速大幅回落，显示消费疲软。
   • 电影票房收入和观影人次继续下降。

4. 地产方面：

   • 30城商品房成交面积环比上行，一线、二线、三线城市均有所增长。
   • 百城成交土地面积环比下降，显示土地市场疲软。
   • 地产政策出现边际放松，包括降低首付比例、房贷利率、放开限售等，对销售端有一定刺激作用。
   • 房地产销售端尚未企稳，2月居民中长贷首次为负，反映购房需求仍偏弱。
   • 房企流动性风险加剧，融创宣布难以兑付60亿元债券，显示行业风险仍存。

5. 金融市场方面：

   • 上证综指和创业板指周环比下跌，农林牧渔、房地产等板块领涨，计算机、电气设备等板块领跌。
   • 利率债收益率全线上行，长端表现优于短端，期限利差收窄，中美利差也有所收窄。
   • 大宗商品价格普遍上行，整体仍处于历史高位，其中螺纹钢、焦炭、动力煤、PTA、阴极铜、豆粕、白砂糖等期货价格上涨，豆油价格下降，水泥价格指数下跌。

关键信息

• 政策动态：地产政策出现纠偏和放松，各地“一城一策”持续发力，旨在促进房地产业良性循环和健康发展。
• 货币政策：央行公开市场净投放500亿元，资金利率边际收紧，DR001和DR007分别上行。
• 行业表现：农林牧渔、房地产等板块表现较好，而计算机、电气设备等板块表现较差。
• 风险提示：报告指出需关注国内疫情扩散风险及海外形势变化超预期的可能性。

产业高频周度观察

2.1 通胀

• 猪肉价格上涨至18.22元/公斤，猪粮比价回升至4.26。
• 鸡肉价格上涨至17.68元/公斤，牛肉、羊肉价格下跌。
• 蔬菜价格上涨，水果价格下跌。

2.2 工业

• 高炉开工率下行0.7个百分点至78.21%。
• 中型和大型焦化企业开工率上行，小型产能焦化企业反超中型产能。
• 螺纹钢价格上涨，库存回落；铜价上行，库存累积。

2.3 消费

• 汽车批发和零售同比增速分别下降21.00%和29.00%。
• 电影票房收入和观影人次周环比分别下降23.70%和23.85%。

2.4 地产

• 30城商品房成交面积环比上行17.78%，一线、二线、三线城市分别增长34.43%、7.55%和19.70%。
• 百城成交土地面积环比下降47.50%，土地溢价率下降。

金融市场周度观察

3.1 股票市场

• 上证综指收于3212.24点，周环比下跌1.19%。
• 创业板指收于2637.94点，周环比下跌2.80%。
• 农林牧渔、房地产等板块领涨，计算机、电气设备等板块领跌。

3.2 债券市场

• 1年期国债收益率上行5BP至2.16%，10年期国债收益率持平。
• 1年期国开债收益率上行3BP至2.34%，10年期国开债收益率持平。
• 利率债期限利差收窄，中美10Y国债利差收窄34BP至32BP。

3.3 大宗商品

• 原油价格小幅上行至723.10元/桶。
• 螺纹钢、焦炭、动力煤、PTA、阴极铜、豆粕、白砂糖等期货价格上涨。
• 豆油价格下降，水泥价格指数下跌，南华金属指数上行。

宏观政策周度观察

4.1 货币政策

• 央行公开市场净投放500亿元，DR001和DR007分别上行1BP和15BP。
• 中长期资金利率上行，shibor和1Y同业存单收益率保持稳定。

4.2 政策动态

• 国家统计局公布1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长5.0%，其中国有控股企业利润增长16.7%，外商及港澳台商投资企业利润下降7.2%，私营企业利润下降1.7%。

风险提示

• 国内疫情扩散风险。
• 海外形势变化超预期。

投资评级系统说明

• 股票投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避，以投资收益率相对于沪深300指数为基准。
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市和落后大市，以行业指数涨跌幅为基准。