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川财证券研究所晨报总结

核心内容概述

本报告由川财证券研究所发布，时间为2022年3月24日，分析师为王爽。报告主要围绕市场热点、宏观策略、绿色能源及区域研究等方面展开，为投资者提供多维度的市场分析和投资建议。

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主要观点

宏观经济

• 工业企业利润增长：2022年前2月中国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，较去年12月回升0.8个百分点。
• 能源原材料行业贡献显著：采矿业利润同比增长1.32倍，石油天然气开采、煤炭采选等行业利润分别增长1.57倍和1.55倍。
• 政策支持：国家统计局强调将继续做好大宗商品保供稳价工作，降低中下游企业成本，落实制造业扶持政策及小微企业减税降费政策，助力工业经济平稳运行。

市场策略

• 板块轮动明显：本周估值较高的板块（如计算机、电新、电子）回落较大，而低估值板块（如煤炭、房地产）表现相对韧性。
• 资金风格转变：在全球十年期美债收益率攀升、俄乌冲突加剧的背景下，避险情绪升温，资金更偏好低估值、高股息方向。
• 成长板块估值合理：当前成长板块经过回调，估值已进入相对合理区间，建议关注十年期美债是否转向。
• 配置建议：围绕国家大战略布局，重点关注能源产业链、农业、高端制造等方向。

绿色能源

• 政策支持绿色能源发展：广东省发布《促进工业经济平稳增长行动方案》，明确支持光伏、锂离子电池产业发展，推进海上风电、分布式光伏等项目。
• 硅片价格上涨：隆基股份上调单晶硅片价格，上涨幅度为1.8%-1.9%，主要受上游硅料供需偏紧影响。
• 光伏度电成本下降空间：随着原材料价格稳定，硅片有望降价放量，推动光伏度电成本进一步下降。
• 分布式光伏发展潜力：浙江乐清市发布第三批分布式光伏项目备案通知，表明分布式光伏在农村地区具有积极意义，相关设备生产商或迎来业绩增长。

区域研究（川渝）

• 经济复苏明显：2022年1-2月四川省社会消费品零售总额同比增长7.4%，高于全国水平。
• 消费市场稳中向好：本地食品饮料品牌影响力提升，川酒产销量保持稳健增长。
• 成渝双城经济圈推动投资：新老基建项目落地带动投资活跃，预计川酒全年业绩确定性较强，建议关注五粮液、泸州老窖等企业。

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关键信息

政策动态

• 动力电池产业政策：国家发改委将研究制定促进动力电池产业发展的政策措施，推动落后产能退出。
• 金融稳定保障基金：国务院要求9月底前完成金融稳定保障基金筹集工作，设立正在推进中。
• 核酸筛查：上海自3月28日起分区分批实施核酸筛查，浦东、浦南及毗邻区域先行封控，预计4月1日解封。

市场表现

• 板块分化：成长板块回调，低估值板块表现较强，市场呈现涨跌快速轮动的态势。
• 基金自购与股票回购：多家基金公司开启自购潮，部分上市公司宣布回购股权，有助于缓解市场非理性下跌。

风险提示

• 企业盈利不及预期：需关注制造业业绩增长是否符合预期。
• 海外市场波动：地缘政治风险可能加剧，系统性风险增加。

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投资建议

• 短期关注：低估值、高股息板块，如煤炭、房地产；同时关注基金自购及股票回购对市场情绪的支撑。
• 中长期布局：围绕国家大战略，重点配置能源产业链、农业、高端制造等方向。
• 绿色能源板块：建议关注光伏、锂电、风电等产业，尤其是分布式光伏设备生产商。
• 区域机会：川渝地区经济复苏，白酒消费旺盛，建议关注本地酒企。

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资料来源

• Wind数据库
• 川财证券研究所

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分析师声明

• 王爽具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不与报告观点直接或间接相关。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者应自行判断。

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投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

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法律声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容不保证真实性、准确性及完整性，投资者应自行评估风险。
• 报告不构成对投资本金或收益的任何保证，投资者需自行承担投资风险。

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注：以上内容为川财证券研究所晨报的详细总结，字数控制在1000字以内，结构清晰，便于投资者快速获取核心信息。