20180415-招商证券-钢铁行业周报_钢价盈利稳步上升_板块企稳优选个股_9页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

2018年4月15日发布的钢铁行业周报指出，钢铁板块在近期出现了企稳反弹的迹象，钢价盈利稳步上升，行业基本面稳健，板块整体表现优于上证综指。报告建议关注钢铁股的反弹机会，并列举了多个具备投资价值的个股。

主要观点

• 钢价企稳：本周各品种钢价小幅上涨，螺纹、线材、热轧、中板分别上涨0.6%、0.8%、0.9%、0.9%。冷轧略有下跌，跌幅为0.1%。
• 成交量回暖：区域成交量继续大幅上升，上海终端成交量环比上升57.9%。全国236家钢贸商出货量周环比上升29.1%，月环比上升235.3%。
• 开工率上升：全国高炉开工率81.2%，环比上升1.8%；唐山高炉开工率81.3%，环比上升2.3%。
• 库存下降：钢材社会库存1594万吨，环比下降5.1%，钢厂库存也有所下降，表明库存压力逐步缓解。
• 钢厂毛利回升：螺纹吨毛利735元/吨，热轧吨毛利752元/吨，钢厂盈利水平维持在较高区间。
• 市场情绪改善：过去一个月的钢铁板块快速下跌是由于市场情绪悲观，包括需求和供给方面的预期，但这些因素尚未得到实际验证，存在错杀可能。
• 板块估值优势：主流钢铁股2017年年报对应股息率普遍高于其他蓝筹股，如三钢闽光股息率8.3%，柳钢股份7.6%，宝钢股份5.3%。
• 投资机会：建议关注钢铁板块企稳反弹机会，首选个股包括宝钢股份、华菱钢铁、柳钢股份、三钢闽光、太钢不锈、南钢股份、新钢股份、八一钢铁、本钢板材、马钢股份、西宁特钢等。
• 风险提示：中美贸易战对钢铁板块可能产生影响，以及地条钢等违规产能的投放风险。

关键信息

行业数据概览

行业指数表现

钢价及毛利变化

库存与供给数据

重点投资机会

• 政策支持：工信部调整钢铁规范企业名单，撤销19家，整改12家；河北省一季度批复近40个炼铁项目备案。
• 出口数据：3月份中国出口钢材565.1万吨；前2月河北省钢铁行业实现利润98.4亿元。
• 原料市场：铁矿石价格平稳，62%PB粉报65.2美元/吨，环比上涨3.8%；二级冶金焦价格报1700元/吨，环比下跌1.4%。
• 业绩表现：部分上市公司如宝钢股份、韶钢松山、三钢闽光、柳钢股份等，业绩表现良好，股息率较高。

上市公司动态

• 宝钢股份：2017年实现营业收入2890.93亿元，净利润191.70亿元，同比增长显著。
• 韶钢松山：2018年第一季度净利润为8.6亿元，同比增长411.42%。
• 三钢闽光：2017年年报公布利润分配预案，每10股派发15元现金红利。
• 柳钢股份：2017年净利润同比增长1247.08%，股息率较高。

股价与估值一览

结论

钢铁行业基本面稳健，库存持续下降，钢价企稳反弹，盈利维持高位。市场情绪已有所改善，板块具备企稳反弹潜力。建议投资者关注钢铁板块，优选具有高盈利能力和良好股息率的个股。同时，需警惕中美贸易战和地条钢等违规产能投放带来的风险。