20240204-华泰期货-铁合金月报_市场预期偏弱_价格弱势运行_5页_391kb

总结：双硅市场分析

一、整体市场情况

• 长期状况：双硅（硅锰、硅铁）生产长期处于亏损，产区开工率维持中低位，需求端钢厂季节性低位，下游按需采购为主，补库接近尾声，价格呈现弱势震荡。

二、硅锰细分分析

1. 价格与成交：
   • 期货主力合约2405周环比下跌170元/吨，至6268元/吨。
   • 现货成交偏弱。
   • 生产成本小幅增加，主要产区电费持稳，锰矿价涨。
2. 供应端：
   • 周产量209万吨，环比微降，处于历年同期高位。
   • 北方硅锰利润转负，南方长期亏损。
3. 需求端：
   • 周五大材产量下降至856万吨。
   • 下游钢厂补库接近尾声，下游利润偏低。
   • 全国硅锰63家样本企业库存至1845万吨，钢厂库存可用天数177天附近，区域差异较大（北方157天，华南228天）。
4. 政策与展望：
   • 关注后续钢厂提产、电价变化及产区政策变动。

三、硅铁细分分析

1. 价格与成交：
   • 期货主力合约周环比下跌178元/吨，至6588元/吨。
   • 现货需求基本结束。
2. 供应端：
   • 周产量1044万吨，环比持平。
   • 产区电费持稳。
3. 需求端：
   • 周五大材产量下滑，金属镁月产量稳定。
   • 钢铁厂库存可用天数约177天，地区差异明显。
   • 下游利润不足，钢招需求弱势。
4. 成本及展望：
   • 宁夏、甘肃产区硅铁长期处于亏损。
   • 开工率低位，关注电价及政策变化。
5. 备注：
   • 金属镁12月产量69万吨，保持稳定。

四、核心观点与策略

• 总体判断：
  • 铁合金市场预期偏弱，价格弱势运行。
• 策略：
  • 硅锰：震荡
  • 硅铁：震荡
• 关注点：
  • 产能利用率变化、库存压力、钢厂采购意愿、电价政策调整。

五、免责声明

• 报告基于公开信息编写，数据来源于Wind及钢联。
• 信息不构成投资建议，市场波动可能影响结论。