20240104-万联证券-PSL发行点评报告_PSL重启_有望助力_三大工程_建设_3页_422kb

PSL（抵押补充贷款）于2023年12月由央行政策性重启，新增补充贷款3500亿元，余额增至325万亿元。其历史主要用于基础设施和房地产领域，例如推动棚改和2022年疫情期间的经济维稳。PSL具有“准财政+宽货币”双重属性，利率为24%，资金成本低于MLF，旨在高效刺激实体经济。预估后续投放围绕“三大工程”建设，重点支持保障房项目，助力稳增长和一季度经济“开门红”。虽然短期对债券市场影响有限，但可能伴随降准或降息。风险因素包括房地产和消费需求恢复缓慢，以及政策推进不及预期。