20210817-华安证券-科前生物-688526.SH-限制性股票激励计划发布_收入增速成核心指标_3页_630kb

科前生物限制性股票激励计划及投资分析总结

核心内容概述

科前生物（688526）于2021年8月17日发布了2021年限制性股票激励计划（草案），旨在通过激励高管、核心技术及骨干人员，推动公司战略目标的实现。同时，公司发布了2021-2023年的财务预测，表现出较强的盈利能力与成长潜力，分析师王莺维持“买入”投资评级。

限制性股票激励计划

激励对象与规模

• 激励对象：包括高管、核心技术人员及骨干人员，共计169人，约占公司全部职工人数的26.12%。
• 授予权益：合计372.23万股，约占公司总股本的0.8%。
• 首次授予比例：占授予权益总额的80%。
• 授予价格：14元/股。

业绩考核标准

公司设定2021-2023年为业绩考核期，以2020年营业收入为基数，设定以下增长目标：

• 2021年：营业收入增长率不低于30%
• 2022年：营业收入增长率不低于60%
• 2023年：营业收入增长率不低于80%

该指标为公司核心财务指标，反映了公司成长能力和行业竞争力。

财务预测与盈利表现

营收与净利润预测

每股收益（EPS）预测

估值指标

分析师给予公司2021年30倍PE估值，合理估值为40.2元，维持“买入”评级。

财务结构分析

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务比率

主要观点与投资建议

• 行业地位：科前生物在国内猪伪狂犬病疫苗、猪细小病毒病疫苗、猪胃腹二联苗、猪支原体肺炎疫苗市场均处于领先地位，猪圆环疫苗市场排名第四。
• 成长能力：公司未来三年预计实现营业收入持续增长，且净利润率保持稳定。
• 盈利预测：2021-2023年公司主营业务收入预计分别为11.62亿元、15.66亿元、19.62亿元，归母净利润分别为6.21亿元、8.3亿元、10.47亿元。
• 投资建议：分析师王莺维持“买入”评级，认为公司具有较强的盈利能力与增长潜力，合理估值为40.2元。

风险提示

• 政策风险：疫苗行业受国家政策影响较大，存在政策变化带来的不确定性。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

分析师信息

• 分析师：王莺，华安证券农业首席分析师，2012年水晶球卖方分析师第五名，2019年金牛奖最佳行业分析团队奖得主。

重要声明

• 本报告所采用数据和信息均来自市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不做任何保证。
• 报告中的信息和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，也可能为其提供投资银行服务或其他服务。
• 报告内容不得擅自转载或修改，否则将承担相应法律责任。