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北交所完善退市制度，提升上市公司质量

报告核心观点

2024年4月12日，北交所修订六项业务规则并向市场公开征求意见，其中《北京证券交易所股票上市规则（试行）》进一步完善退市制度。此次调整有助于提高北交所上市公司质量，强化市场有效性，使整体退市要求基本与沪深交易所标准趋同。

主要内容

交易类强制退市

• 新增成交量退市指标：连续120个交易日累计成交量低于100万股将被强制退市。
• 其他情况：包括连续60个交易日收盘价低于1元、股东人数少于200人、市值低于3亿元等，与沪深交易所类似。

财务类强制退市

• 净利润指标调整：不再仅以扣除非经常性损益后的净利润为准，改为经审计后利润总额、净利润或扣除非经常性损益净利润三者中的最低者。
• 营业收入计算：明确扣除非主营业务收入后的标准。
• 虚假记载情形：若任一年度虚假记录金额超披露科目金额的30%，或连续两年合计虚假金额超过披露总额的20%，将触发退市。

规范类强制退市

• 新增控股股东资金占用、内控非标审计意见、控制权无序争夺三项退市情形。
• 程序更严格，延长整改和披露期限。

重大违法强制退市

• 明确财务造假、欺诈发行等重大违法责任
  • 虚假记载金额≥2亿元，占当年披露科目30%以上，或连续两年合计≥3亿元且占两年总和的20%以上。
  • 累计3年年度报告存在虚假。

暂无退市个股

目前北交所暂无符合新增交易类退市标准的个股。2023年10月17日至2024年4月12日期间的120个交易日内，锦波生物成交量排名末位，仍高于标准线。

升级市场信心

• 提升上市公司整体质濒，消解对北证质量的担忧。
• 有望吸引更多资金进入，提升北交所活跃度和资源配置能力。

风险提示

• 政策落地不及预期、市场情绪波动、公司业绩不及预期等。