20240802-瑞达期货-菜籽类市场周报_作物状况良好_菜油期价大幅收跌_26页_2mb

瑞达期货研究院：菜油、菜粕市场周度分析（20240802）

行情回顾与展望

菜油市场

• 价格：本周菜油期货主力合约大幅下跌432元/吨，收于8350元/吨，市场供应充裕，消费处于淡季，库存保持增长，价格继续下滑。
• 展望：加拿大菜籽优良率较高（艾伯塔省71%，萨斯喀彻温省70%），对价格形成压制，但需关注天气变化及马来西亚棕榈油出口数据（7月出口环比增228%-3091%，产量环比增135.6%）。国内进口菜籽到港集中，开机率高位，供应压力大，短线建议参与波动。

菜粕市场

• 价格：本周菜粕期货震荡下跌，主力合约收于2403元/吨，跌幅76元/吨。
• 展望：美国大豆优良率67%，符合预期，天气降雨对美豆价格形成牵制。国内进口菜籽持续到港，供应充足，库存处于高位，压制价格，短线建议谨慎参与。

期现市场分析

• 价格波动：菜油、菜粕现货行情跟随期货，现货价格明显下跌，基差和月间价差处于低位。
• 持仓变化：菜油、菜粕期货持仓量较上周减少，前二十名净空持仓增加，市场空头力量增强。
• 供需结构：进口油菜籽库存增至489万吨，7-9月到港量虽有回落但仍保持高位；国内菜油库存保持增长，进口菜籽压榨利润整体稳定，但进口量波动较大。

产业链动态

• 供应端：国内进口菜籽到港量波动，压榨利润和开机率变化较大；油菜籽进口依存度高，天气变化对供给端影响显著。
• 需求端：豆粕库存处于近年高位，饲料需求与种植面积变化需结合。

期权市场分析

• 隐含波动率下降，表明市场情绪趋于稳定，对短期价格预期不改偏空。

总结

本周油脂类商品受多重利空因素压制，产量预期好转叠加需求季节性转淡，短期市场波动加剧，建议投资者控制风险，短线操作为主。