20260403-瑞达期货-菜籽类市场周报_中东局势反复_菜油期价宽幅震荡_26页_2mb

菜籽类市场周报总结（2026.04.03）

核心内容概述

本周菜籽类市场整体呈现震荡格局，菜油和菜粕期货价格均出现波动，受国际局势、供需变化及政策影响显著。市场关注点主要集中在油菜籽进口、生物燃料政策、国际油价以及国内油脂现货市场表现等方面。

主要观点

1. 菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货高位震荡收跌，05合约收盘价为9765元/吨，较上周下跌112元/吨。
• 行情展望：
  • AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估保持不变，仍为276万吨，但将2026/27年度库存预估下调20万吨至146万吨，预示新年度供需结构趋紧。
  • 美国生物燃料合规义务稳定，美伊冲突不确定性支撑国际油价。
  • 印尼将生柴强制掺混比例从40%提升至50%，强化生柴需求预期。
  • 马棕3月出口环比增长38.4%，至50.6万吨，月末库存有望继续下滑，支撑棕榈油市场。
  • 国内油脂现货市场购销清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量增加，远月供应压力上升。
• 市场策略：短期波动加大，建议观望或短线参与。

2. 菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货下跌，05合约收盘价为2215元/吨，较上周下跌100元/吨。
• 行情展望：
  • 美国大豆库存高于预期，但种植面积仍低于分析师预期，宏观风险溢价支撑美豆市场。
  • 我国取消对加菜粕的反歧视关税，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内市场，远期供应压力上升。
  • 国内豆粕终端采购以刚需为主，成交清淡。
• 市场策略：近期菜粕维持震荡回落，短期波动较大，建议短线参与。

关键信息汇总

期现市场

• 菜油期货价格走势：本周菜油期货震荡收涨，总持仓量为170998手，较上周减少42004手。
• 菜粕期货价格走势：本周菜粕期货大幅下跌，总持仓量为528861手，较上周增加960手。
• 净持仓变化：
  • 菜油前二十名净持仓为-23297，较上周-17025有所增加。
  • 菜粕前二十名净持仓为-190796，较上周-167454有所增加。
• 仓单情况：
  • 菜油注册仓单量为765张。
  • 菜粕注册仓单量为0张。
• 期现比值：
  • 菜油05合约比值为4.409，现货平均价格比值为4.208。
• 价差变化：
  • 菜豆油05合约价差为1071元/吨，本周小幅缩小。
  • 菜棕油05合约价差为-173元/吨，本周小幅缩小。
  • 豆粕-菜粕05合约价差为628元/吨，现货价差报680元/吨。

产业链情况

油菜籽

• 进口库存：截至2026年第13周末，国内进口油菜籽库存为12.10万吨，较上周减少5.50万吨，去年同期为41.50万吨。
• 预报到港量：2026年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为22万吨、20万吨、50万吨。
• 压榨利润：进口油菜籽现货压榨利润为+447元/吨。
• 压榨量：截至第13周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.9万吨，环比增加0.3万吨，开机率为12.52%。
• 进口量：2026年2月油菜籽进口总量为69617.89吨，同比减少79.10%，环比减少51231.78吨。

菜籽油

• 进口库存：截至第13周末，国内进口压榨菜油库存为32.19万吨，较上周增加2.61万吨，环比增加8.84%。
• 进口量：2026年2月菜籽油进口总量为20.00万吨，同比减少16.67%，环比减少5.00万吨。
• 食用植物油产量：截至2025-12-31，当月产量为525.4万吨。
• 餐饮收入：截至2025-12-31，当月餐饮收入为5738亿元。
• 合同量变化：截至第13周末，国内进口压榨菜油合同量为18.43万吨，环比增加17.48%。

菜粕

• 进口库存：截至第13周末，国内进口压榨菜粕库存为2.30万吨，环比下降4.17%。
• 进口量：2026年2月菜粕进口总量为182509.72吨，同比减少36.61%，环比减少82530.18吨。
• 饲料产量：截至2025-12-31，饲料产量为3008.6万吨。

期权市场分析

• 波动率变化：截至4月3日，菜粕期权隐含波动率为21.74%，较上周23.93%回落2.19%，处于标的20日、40日、60日历史波动率中等水平。

机构简介

• 瑞达期货研究院：成立于1993年，全国设立40多家分支机构，是大型全牌照期货公司之一，2019年在深圳证券交易所上市。
• 服务内容：提供晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告，特色产品包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。
• 免责声明：本报告基于公开资料，不构成投资建议，客户需自行判断，投资风险自负。

总结

本周菜籽类市场整体震荡，菜油与菜粕期货价格均出现波动，主要受国际局势、供需变化及政策影响。国内油脂现货市场购销清淡，高价抑制需求，加菜籽进口量增加，远期供应压力上升。菜粕市场则受加拿大供应回流及国内采购清淡影响，持续震荡回落。期权市场波动率震荡回落，处于中等水平。整体来看，市场短期波动较大，建议投资者保持观望或短线参与策略。