20180101-东吴证券-房地产行业跟踪周报_展望2018_看好地产龙头_12页_991kb

2018年房地产行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年12月23日至2017年12月29日全国38城市一手房及9城市二手房的成交情况，并对2018年房地产行业走势作出展望。报告指出，房地产行业整体销售规模将保持稳态，地产龙头房企竞争优势进一步凸显，强者恒强趋势将持续。同时，报告提出了投资建议和风险提示。

主要观点

一手房成交情况

• 全国38城市：
  本周一手房成交面积为551.2万平米，同比下降10.1%，环比增长15.3%。
  2016年同期周均成交面积同比下降7.4%。
  2017年至今累计成交23505.3万平米，同比下降24%。

• 一线4城市：
  本周成交92.5万平米，同比下降3.3%，环比增长36%。
  2017年至今累计成交3100.8万平米，同比下降36.3%。

• 二线14城市：
  本周成交252.8万平米，同比下降8.2%，环比增长4.8%。
  2017年至今累计成交11344.6万平米，同比下降30.6%。

• 三线20城市：
  本周成交205.8万平米，同比下降14.9%，环比增长21.7%。
  2017年至今累计成交9059.9万平米，同比下降6.7%。

二手房成交情况

• 全国9城市：
  本周二手房成交面积为121.3万平米，同比下降4.8%，环比增长18.4%。
  2016年同期周均成交面积同比下降22.6%。
  2017年至今累计成交5358万平米，同比下降34.2%。

关键信息

成交趋势分析

• 一手房市场整体表现疲软，三线城市同比降幅最大，为14.9%，但环比增长显著，显示市场有复苏迹象。
• 二手房市场同样面临下行压力，全国9城市累计成交面积同比下降34.2%，但部分城市如深圳、厦门、大连等成交量环比增长明显。

政策与行业动态

• 住建部：2017年1-11月全国住房公积金缴存额达16922亿元，提取额为11513亿元，发放个人住房贷款8778亿元。
• 国务院：批复上海总体规划，2035年建设用地规模为3200平方公里。

投资建议

• 行业龙头：保利地产、金地集团、新城控股（未评级）
• 成长新贵：阳光城、蓝光发展（未评级）
• 建议关注龙头房企的市占率和规模提升趋势，认为其在2018年将继续占据优势地位。

风险提示

• 行业销售规模大幅下滑：可能导致房企销售回款困难。
• 按揭贷款利率大幅上行：影响购房者购买力。
• 房地产政策大幅收紧：对销售规模形成压力。
• 房企资金成本大幅上行：增加财务费用，侵蚀利润。

结构总结

一手房成交情况

• 全国38城市：本周551.2万平米，同比-10.1%，环比+15.3%；累计-24%
• 一线城市：本周92.5万平米，同比-3.3%，环比+36%；累计-36.3%
• 二线城市：本周252.8万平米，同比-8.2%，环比+4.8%；累计-30.6%
• 三线城市：本周205.8万平米，同比-14.9%，环比+21.7%；累计-6.7%

二手房成交情况

• 全国9城市：本周121.3万平米，同比-4.8%，环比+18.4%；累计-34.2%
• 北京、深圳、南京、苏州等重点城市表现不一，部分城市如深圳、厦门、大连成交面积环比增长显著。

投资建议

• 龙头房企（如保利地产）将继续受益于行业集中度提升，建议关注其市占率和规模增长。
• 成长型房企（如阳光城、蓝光发展）具备潜力，值得关注。

风险提示

• 行业销售规模下滑、按揭利率上升、政策收紧、资金成本上行等均可能对房地产行业造成压力。

总结

2018年房地产行业预计销售规模将保持稳定，但整体仍面临下行压力。一线城市的成交表现相对稳定，部分城市如深圳、厦门、大连环比增长显著，而三线城市成交面积下降明显。二手房市场同样承压，但部分城市表现较好。报告建议投资者关注行业龙头和成长新贵，同时需警惕销售规模下滑、利率上升、政策收紧和资金成本上升等风险。