20230414-国金证券-完美世界-002624.SZ-业绩符合预期_天龙2_开启公测_4页_918kb

公司发布2023年第一季度业绩预告，预计归母净利22-26亿元，同比下滑7382%-6906%，扣非归母净利18-22亿元，同比下滑5654%-4688%。其中，游戏业务Q1净利环比增长但同比下滑，主要受老游戏成熟期收入下降和新产品周期延迟影响；影视及其他业务Q1业绩环比持平，保持高热度。非经常性收益大幅降低拉低净利，但Q2产品周期（如《天龙八部2》）有望兑现，维持“买入”评级和特定财务预测。风险包括游戏上线不及预期、版号发放、宏观风险和监管风险。

• 游戏业务：业绩环比高增长（Q1较Q4增速达48014%-56939%），但受《幻塔》成熟期影响同比大幅下滑，预计Q2逐步改善。
• 影视业务：Q1产出多部热播剧，业绩环比持平，计划年内投资16部影视作品，预计业绩向好。
• 财务预测：维持2023-2025年归母净利润1659-2146亿元，EPS 0.86-1.11元/股，PE 2357-1823倍，买入评级。
• 风险管理：关注游戏产品周期延迟、版号政策变化及宏观环境影响