20190913-安信证券-建材行业每周观点：工信部召开座谈会，尽快出台建材行业智能制造三年行动计划_12页_943kb

每周观点总结：0913 建材行业动态与投资建议

核心内容

本周建材行业整体表现稳健，中信建材指数上涨0.67%，上证综指上涨1.05%。行业子板块中，玻璃、陶瓷涨幅较大，分别上涨2.75%和4.18%；水泥、新型建材也有所上涨，分别上涨0.16%和2.66%。而跌幅前五的公司中，三棵树、蒙娜丽莎、北新建材、海螺水泥、中国巨石表现相对较弱。

主要观点

1. 水泥行业动态

• 价格回升：本周全国水泥均价为419.54元/吨，环比上涨0.6%。价格上涨主要集中在湖南、广西、重庆和云南等地，涨幅在20-30元/吨。
• 区域表现：
  • 华北地区：水泥价格以稳为主，北京受70年大庆影响需求预计下降，河北唐山因环保管控导致工程开工率下滑。
  • 华东地区：水泥价格持续上调，安徽铜陵和芜湖因天气好转，工程和搅拌站开工率回升；合肥需求一般，新旧重点工程衔接较弱。
  • 西南地区：贵阳地区水泥价格逐步上涨，四川成都价格稳定。
  • 西北地区：陕西关中房地产走弱，甘肃兰州新项目开工带动需求较好。
• 库存变化：全国水泥库容比降至54.81%，较上周下降2.01%，较上月下降10.42%，较去年同期上涨0.46%。

2. 玻璃行业动态

• 价格回升：全国主要城市浮法玻璃均价为1574.11元/吨，较上周上涨8.31元。
• 产能与利用率：
  • 在产产能为93810万重箱，环比有明显变化，同比下降510万重箱。
  • 产能利用率为70.30%，环比上升，同比下降1.66个百分点。
• 库存情况：玻璃行业库存3720万箱，环比下降21万重箱，周末库存天数为14.47天，环比下降0.08天，同比增加2.77天。

关键信息

行业集中度提升

• 地产客户集中度：龙头地产商如万科、碧桂园、融创拿地金额和面积均位居前列，表明地产客户集中度正在提升。
• 建材企业受益：建材行业龙头企业主要服务于大中型地产商，有望持续受益于行业集中度的提升趋势。

智能制造政策推动

• 工信部座谈会：9月6日工信部召开座谈会，表示将尽快出台《建材行业智能制造三年行动计划（2020-2022年）》，以推动行业高质量发展。
• 前期研究：2018年4月，原材料工业司已委托相关单位开展建材行业智能制造研究，形成多项成果，为后续行动计划提供依据。
• 行业影响：水泥、玻璃、玻纤等高耗能领域将受益于智能制造，加速转型升级。

投资建议

• 水泥板块：建议关注【冀东水泥】（受益于华北基建稳定）、【海螺水泥】和【华新水泥】（历史高分红、估值低）。
• B端建材：房地产下游集中度提升，带动龙头供应商业绩增长，建议关注【东方雨虹】和【三棵树】（工程渠道优势明显）。
• C端建材：建议关注【伟星新材】（品牌及渠道优势明显）。

风险提示

• 投资风险：基建及房地产投资增速不达预期。
• 政策风险：相关政策的不确定性可能影响行业转型升级进程。

一周公司动态

• 上峰水泥：控股子公司拟收购萌生环保25%股权，控股股东质押股份。
• 塔牌集团：计划回购股份用于员工持股计划。
• 坚朗五金：获得关门器和滑轮装置及门窗的发明专利证书。
• 开尔新材：与天虹物资签订采购合同。
• 蒙娜丽莎：增加向景业陶瓷采购瓷砖的日常关联交易额度。
• 友邦吊顶：收到政府补助资金。
• 亚泰集团：签订白求恩重离子肿瘤医院项目合作框架协议。
• 祁连山：收到“三供一业”补助资金。

一周行业动态

• 工信部：尽快出台《建材行业智能制造三年行动计划（2020-2022年）》，推动行业高质量发展。
• 环保管控：部分城市发布大气污染防治攻坚通知，天瑞集团禹州水泥、河南湖波灵威水泥等企业停产。
• 房地产政策：贵阳调整公积金贷款政策，降低首付款比例，取消二套时间限制。
• 金融数据：8月全国首套房贷款平均利率上涨3个基点，二套房贷款平均利率上涨2个基点。

盈利预测与估值

• 水泥板块：整体表现稳健，部分企业如【海螺水泥】、【冀东水泥】盈利预期良好。
• 玻璃板块：【旗滨集团】、【南玻A】等公司盈利预测较为乐观，估值相对合理。
• 玻纤板块：【中国巨石】、【中材科技】等公司盈利预测稳定，估值合理。
• 耐火材料：【鲁阳节能】、【濮耐股份】等公司盈利预测有所波动。
• 混凝土：【韩建河山】、【龙泉股份】等公司盈利预测较为平稳。
• B端建材：【东方雨虹】、【三棵树】等公司盈利预测较好。
• C端建材：【伟星新材】、【蒙娜丽莎】等公司盈利预测稳定，估值合理。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 邵琳琳、杨光声明具有证券投资咨询执业资格，研究方法专业审慎，分析结论合理。

免责声明

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