20170629-爱建证券-2017年中期投资策略_稳中求进_20页_1mb

策略报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司财富管理研究所发布，分析师朱志勇于2017年6月29日撰写。报告主要分析2017年上半年中国股市的运行情况，预测下半年市场走势，并提出相应的投资策略。

主要观点

1. 市场分化严重

• 2017年上半年，A股市场延续“大强小弱”格局，上证综指上涨1.75%，深证成指上涨1.86%，而中小板和创业板指数则分别下跌3.90%和10.79%。
• 市场整体风险偏好较低，资金更关注安全性和估值与业绩增速。
• 家用电器和食品饮料行业涨幅领先，而综合、农林牧渔等行业表现不佳。

2. 市场活跃度降低

• 市场成交额和融资余额持续下降，市场活跃度减弱。
• 适度的市场活跃度对市场健康稳定发展至关重要，但当前市场整体趋于保守。

3. 资金压力依然较大

• 尽管股权融资规模下降，缓解了短期压力，但市场仍面临资金不足的挑战。
• 下半年市场解禁规模上升，资金需求增加，若无新增资金，市场压力将加剧。

4. 未来市场以稳定为主

• 下半年GDP增速预计维持在6.5%左右，呈低位徘徊趋势，市场上行基础不强。
• 金融去杠杆和监管趋严是长期趋势，但短期内市场流动性有望相对宽松，市场整体以稳定为主。

5. 安全边际逐渐提升

• 上市公司业绩增速企稳回升，整体估值回落，尤其是中小板和创业板。
• 估值水平的健康回落提升了市场的安全边际，为市场稳定提供了基础。

6. 价值投资逐渐成为主导

• 市场风格向价值投资转变，蓝筹股受青睐。
• 建议关注低估值、高安全性的行业，如银行、汽车、非银金融、化工、家用电器等。

关键信息

投资策略建议

1. 低估值的安全品种

   • 建议关注尚未充分挖掘的二线蓝筹股。
   • 投资组合：国投安信（600061）、葛洲坝（600068）、亨通光电（600487）、浙江龙盛（600352）、长安汽车（000625）等。

2. 中小创的战略配置

   • 从下至上寻找成长性明确、安全边际较高的公司。
   • 投资组合：华天科技（002185）、久其软件（002279）、汉威电子（300007）、鼎汉技术（300011）、苏交科（300284）等。

3. 主题性投资可适当参与

   • 值得关注的主题包括：国企改革、军民融合、雄安新区、粤港澳大湾区等。
   • 投资组合：文山电力（600995）、中航电子（600372）、龙洲股份（002682）、启迪桑德（000826）、深赤湾（000022）等。

主要行业表现

• 低估值行业：银行、汽车、非银金融、化工、家用电器等估值较低，业绩增速稳健。
• 高估值行业：中小板、创业板等估值较高，但经过调整，部分细分行业具备投资价值。

国企改革

• 国企改革加速，尤其在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域。
• 相关投资组合：钢研高纳（300034）、文山电力（600995）、氯碱化工（600618）、深振业A（000006）等。

军民融合

• 军民融合战略持续推进，涉及通用航空、北斗、芯片等民用技术领域。
• 投资组合：中航电子（600372）、景嘉微（300474）、火炬电子（603678）、川大智胜（002253）等。

区域经济

• 雄安新区和粤港澳大湾区等区域政策推动相关上市公司股价上涨。
• 投资组合：龙洲股份（002682）、启迪桑德（000826）、深赤湾（000022）、恒基达鑫（002492）等。

风险提示

• 宏观经济下行超预期。
• 监管政策过猛可能对市场情绪造成较大影响。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下

重要免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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