20160808-广发证券-优博讯-300531.SZ-移动终端领先供应商__受益信息化投入增长_29页_1mb

优博讯（300531.SZ）总结

公司概览

优博讯是一家专注于行业移动应用软硬件一体化解决方案的领先供应商，其核心业务是为客户提供基于智能移动终端的实时信息采集、传输及管理平台。公司主要产品包括智能移动终端和智能移动支付终端，并为多个行业提供定制化的解决方案。

核心产品与解决方案

• 智能移动终端：工业级便携式手持终端，支持多种通讯方式（如3G、Wi-Fi、蓝牙、NFC/RFID），适用于物流、供应链、质量安全追溯、移动销售、电子政务等领域。
• 智能移动支付终端：集成了安全支付、快速数据采集和信息访问功能，满足物流、电商、零售等行业需求。
• 解决方案覆盖领域：
  • 物流快递移动信息管理系统
  • 供应链移动信息管理系统
  • 质量安全追溯管理系统
  • 移动销售管理系统
  • 移动政务管理系统
  • 移动支付管理系统
  • 固定资产管理系统

技术优势

公司拥有以下核心技术：

• 高稳定性和高扩展性的硬件平台
• 深度优化的安全操作系统平台（如Safedroid OS）
• 快速开发平台（基于SDK）
• 条码信息软解码技术
• 金融安全防护技术
• 低功耗电源管理方案
• 无线传输抗干扰技术
• 高可靠性结构设计技术
• 指纹识别算法
• 实时数据通讯技术
• 远程升级管理框架
• 数据管理平台技术
• 企业电子数据交互（EDI）平台技术

公司核心技术贡献率约为90%，研发投入占比约10%。

股权结构

• 优博讯控股持有公司66.69%的股份，为公司控股股东。
• 公司总股本为6000万股，郭颂、陈弋寒及刘丹为一致行动人，合计持股4001.40万股。
• 公司还通过博讯投资吸纳了王洪莉、于雪磊和胡苗等关联方的股权。

市场需求与行业前景

行业发展趋势

• 移动信息化应用解决方案发展迅速，已广泛应用于物流、电子商务、零售等行业。
• 行业技术特点包括技术集成性、上游技术更新迅速、系统匹配性、产品定制性。
• 未来趋势包括：
  • 与移动互联网、云计算、大数据技术的深度融合。
  • 与工业化的紧密结合，推动传统行业的转型升级。

市场需求分析

• 物流行业：物流信息化是国家核心经济支柱，社会物流总额从2006年的59.60万亿元增长至2015年的219.20万亿元，年复合增长率达15.23%。
• 电子商务行业：市场规模从2008年的3.15万亿元增长至2015年的18万亿元，增长潜力巨大。
• 零售行业：移动信息化解决方案在零售中的应用处于起步阶段，未来市场空间广阔。

公司竞争优势

公司竞争优势体现在以下方面：

研发优势

• 拥有结构合理、专业能力强的研发团队（156人）。
• 研发体系以市场为导向，注重技术与实际应用结合。
• 与科研机构开展产学研合作，推动技术创新和产品开发。

市场优势

• 具有行业先发优势，是国内移动信息化解决方案的先行者。
• 建立了矩阵式营销网络，覆盖主要市场区域。
• 拥有整体服务能力，提供从需求分析到售后维护的全链条服务。

产品优势

• 提供软硬件一体化解决方案，覆盖多个行业核心领域。
• 产品具有模块化设计，具备较强的可扩展性。
• 提供开发包，便于客户进行功能扩展。

管理团队优势

• 创始人郭颂、刘丹及管理团队具备丰富的行业和客户资源。
• 对行业发展趋势有深刻理解，保障公司战略决策的前瞻性。

市场竞争与风险提示

主要竞争对手

• 国外：摩托罗拉系统公司、得利捷公司、易腾迈公司、韩国蓝鸟、卡西欧株式会社。
• 国内：福建新大陆、江苏东大集成电路、福建联迪商用设备等。

风险提示

• 市场竞争激烈：行业参与者众多，新产品开发和推广面临较大竞争。
• 产品价格和毛利率下降风险：公司通过价格调整和产品结构优化，但长期来看，市场竞争加剧可能导致毛利率继续下降。
• 现金流管理压力：公司处于扩张期，存在一定的营运资金压力，经营活动现金流净额在部分年份为负，但整体未对公司发展造成显著影响。
• 客户集中度较高：物流行业客户占比高，存在客户集中风险。
• 融资渠道单一：公司成立时间较短，融资能力有限，扩张受限。

盈利预测

公司预计在2016-2018年期间实现以下财务表现：

募集资金与项目规划

公司拟通过首次公开发行股票募集2.2亿元，用于以下项目：

项目内容

• 扩产及技术改造项目：用于建设厂房和办公楼，引进先进设备，提升生产效率。
• 研发中心建设项目：组建研发团队，建设多个实验室，提升技术研发能力。
• 营销服务网络项目：在全国重点城市设立营销服务中心，增强市场覆盖能力。
• 补充流动资金：满足公司业务扩张的资金需求，提升资金流动性。

总结

优博讯作为国内领先的移动信息化应用解决方案提供商，凭借强大的研发能力、市场拓展能力和产品定制能力，已在国内物流、电子商务和零售等行业占据重要地位。公司核心技术贡献率高，研发投入稳定，且具备较强的技术集成能力。尽管面临国内外市场竞争加剧、客户集中度高、融资渠道有限等风险，但其在行业内的先发优势、技术优势和营销网络布局为其提供了良好的发展基础。未来公司通过募集资金用于扩产、研发和市场拓展，有望进一步提升市场份额和盈利能力。