20260710-中邮证券-优博讯-300531.SZ-海外高增叠加AI赋能_业绩拐点持续验证_5页_824kb

个股总结：买入评级

核心内容

中邮证券对某公司发布了首次覆盖报告，并给予“买入”评级。公司作为全球少有的拥有完整AIDC（自动识别与数据采集）产品布局的企业之一，具备强大的“数据采集+数据生成”一体化能力。公司产品体系覆盖智能数据终端、智能支付终端、专用打印机、智能自动化装备及相关软件、云服务平台，技术实力和行业理解能力突出，已积累丰富的行业经验和客户资源，并在智慧物流、智慧零售、智慧医疗、智能制造等重点行业领域打造了多个标杆项目。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 公司2026年上半年预计实现收入9.70-10.30亿元，同比增长30.78%-38.87%；
• 归母净利润预计0.90-1.00亿元，同比增长103.37%-125.97%；
• 扣非净利润预计0.87-0.97亿元，同比增长108.48%-132.44%。

2. 战略方向清晰

• 公司围绕“AIDC+AI+IoT”技术融合，持续推动产品升级与商业化落地；
• “AIDC+AI”战略赋能公司产品体系，提升在智慧行业中的竞争力；
• 旗下佳博科技是国内最早专业从事专用打印机研发、生产、销售与服务的企业之一，具有显著的先发优势和市场知名度。

3. 全球化布局加速

• 公司持续推进全球化战略，在欧洲、亚太、南美洲和非洲等区域拓展业务；
• 海外项目交付能力和本地化服务能力不断提升，推动海外市场增长；
• 全球化布局进入收获期，未来增长具备持续性。

4. 盈利预测乐观

• 预计公司2026-2028年营收分别为19.54亿、24.55亿、30.27亿元，年均复合增长率约为25%；
• 归母净利润分别为1.28亿、1.79亿、2.37亿元，年均复合增长率约为40%；
• EPS分别为0.40元、0.56元、0.74元，对应PE分别为42.41倍、30.19倍、22.80倍，估值逐步下降，盈利增长预期较强。

关键信息

公司基本情况

• 最新收盘价：16.85元；
• 总股本/流通股本：3.21亿股 / 3.12亿股；
• 总市值/流通市值：54亿元 / 53亿元；
• 52周内最高/最低价：22.53元 / 14.78元；
• 资产负债率：39.9%；
• 市盈率：65.51倍；
• 第一大股东：香港优博讯科技控股集团有限公司。

财务预测与指标

财务比率

• 成长能力：
  • 营业收入增长率：26.0% → 27.0% → 25.6% → 23.3%
  • 归母净利润增长率：155.4% → 52.9% → 40.5% → 32.4%
• 获利能力：
  • 毛利率：25.9% → 27.2% → 28.2% → 28.8%
  • 净利率：5.4% → 6.5% → 7.3% → 7.8%
  • ROE：6.5% → 9.3% → 12.0% → 14.3%
  • ROIC：5.0% → 6.5% → 8.4% → 9.9%
• 偿债能力：
  • 资产负债率：39.9% → 41.7% → 43.5% → 45.0%
  • 流动比率：2.15 → 2.11 → 2.07 → 2.04

现金流预测

• 经营活动现金流净额：-48 → 20 → 44 → 73（百万元）；
• 投资活动现金流净额：-50 → -19 → -15 → -18（百万元）；
• 筹资活动现金流净额：65 → -2 → 10 → 10（百万元）；
• 现金及现金等价物净增加额：-32 → -1 → 39 → 65（百万元）。

风险提示

• 市场竞争加剧；
• 供应链短缺与上游核心部件大幅涨价；
• 海外市场汇率波动；
• 宏观经济波动。

投资建议

• 首次覆盖给予“买入”评级；
• 公司业绩拐点持续验证，未来增长潜力较大；
• 技术战略与全球化布局推动公司长期发展。

分析师信息

• 孙业亮（SAC 登记编号：S1340522110002）
• 刘聪颖（SAC 登记编号：S1340525100001）

公司简介

• 中邮证券有限责任公司是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司；
• 公司具备证券经纪、自营、投资咨询、资产管理等多项业务资格；
• 截至2025年10月底，公司在全国设有58家分支机构，服务经纪客户超过260万人。

联系方式

• 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com
• 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，玺萌大厦南塔
• 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼
• 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼