20181231-天风证券-建筑材料行业研究周报_雄安新区总体规划落地_继续重视相关受益标的_11页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容

本文档聚焦于2018年底建筑材料行业的市场表现、价格波动及政策动向，分析了水泥、玻璃、玻纤、能源与原材料等细分领域的发展趋势，并提出对相关上市公司的投资建议。

主要观点

雄安新区建设推动建材需求

• 雄安新区总体规划已获中央批复，成为2019年政府重点推进的项目之一。
• 随着前期动工加快，基建相关标的将优先受益。
• 京津冀地区基建项目稳步推进，预计单高铁项目可带来1000万吨水泥需求增量。
• 冀东水泥和金隅集团在京津冀地区产能合计占比达60%，具备较大弹性。
• 东方雨虹、北新建材等中期建设相关企业也有望受益。

水泥市场：春季躁动行情可期

• 1月份水泥板块历史上表现较好，涨多跌少。
• 水泥行业2018年盈利预计创历史新高，提振市场信心。
• 央行货币政策偏宽松，流动性充裕，有利于水泥企业估值修复。
• 水泥行业供给侧改革继续深化，部分需求较好的地区产能将下降。
• 华东华南地区库容比维持在40-50%，价格下跌幅度较小。
• 冬季错峰生产经验丰富，自律停产有望对冲需求下滑，预计淡季价格下跌幅度好于2018年年初。
• 推荐龙头：海螺水泥、华新水泥；关注：塔牌、祁连山、天山股份、华润水泥、中国建材。

玻璃及玻纤市场：稳中有升

• 玻璃市场总体走势尚可，部分区域如华东、华北价格有所上涨。
• 浮法玻璃产能利用率维持在70.40%，库存上涨幅度低于预期。
• 玻纤价格环比稳定，同比上涨247.5元/吨，整体保持上涨趋势。

能源与原材料市场：价格波动不大

• 动力煤价格保持稳定，PVC、沥青等产品价格有所上涨。
• 废纸价格略有下降，但整体仍保持增长趋势。

关键信息

市场表现

• 申万建材指数本周下跌3.29%，其中水泥制造下跌1.66%，玻纤下跌4.72%。
• 上证指数同期下跌0.89%，建材板块跌幅略高于大盘。

行业要闻

1. 沿江高铁通道合肥至南京至上海段进入预可研审查阶段。
2. 多地轨交规划获批，涉及投资超5000亿元。
3. 全球太阳能光伏玻璃市场年复合增长率预计达34%。
4. 西安至延安铁路获批建设，总投资551.6亿元。
5. 2018年1-11月建材行业利润总额增长44.2%，成为新增利润的主要来源。

重点上市公司公告

1. 福耀玻璃拟延长股权转让款支付期限至2019年6月30日。
2. 石英股份拟回购股份，总额不低于3,000万元。
3. 永高股份在香港设立全资子公司，拓展海外市场。
4. 尖峰集团将被征收10宗土地使用权等资产，补偿款为11,200万元。
5. 先锋新材拟出售KRS公司全部股权，以减少亏损影响。
6. 金圆环保部分股份被质押，累计质押比例达5.21%。
7. 伟星新材部分股份解除质押及再质押，质押比例保持稳定。
8. 东方雨虹拟使用15亿元闲置资金进行现金管理。

风险提示

• 能源和原材料价格波动不及预期。
• 雨雪天气变化可能影响市场需求。

投资建议

• 重点关注：冀东水泥、金隅集团、海螺水泥、华新水泥。
• 关注：塔牌、祁连山、天山股份、华润水泥、中国建材。
• 建议关注：中材科技（估值低、风电和玻纤业务受益）、东方雨虹、伟星新材、北新建材、三棵树、帝欧家居、坤彩科技。

行业走势

• 水泥价格稳中有落，部分区域如华东、华南价格下跌幅度较小。
• 玻璃价格整体稳定，部分区域如华东、华北出现上涨。
• 玻纤价格保持稳定，整体上涨趋势明显。

估值与政策

• 水泥行业长期新增产能有限，部分需求较好地区产能有望下降。
• 政策导向显示供给侧改革将继续深化，对行业格局有重要影响。
• **工信部《产业发展与转移指导目录》**明确部分地区逐步退出水泥产业，西藏可优先承接。

总结

建材行业在2018年底表现出一定的市场波动，但整体仍保持稳定。雄安新区建设及京津冀基建项目推进为水泥需求带来利好，而玻璃和玻纤市场则呈现稳中有升的态势。政策支持和行业基本面改善为部分龙头企业带来投资机会，建议投资者重点关注水泥、玻璃、玻纤等细分领域，并关注相关上市公司公告及市场动态。