20211219-中达证券投资-内地房地产行业周报_行业销售持续波动_购房补贴提振需求_13页_1mb

内地房地产行业周报总结

核心内容

本周内地房地产市场整体呈现销售波动，部分城市因疫情控制和营销政策推动，新房及二手房成交量出现不同程度的上升或下降。政策层面，地方购房补贴和交易市场完善措施被重点推出，以提振市场需求和规范交易秩序。同时，中央政策聚焦于债务风险防范与产业发展，为行业提供一定支持。

主要观点

• 新房市场：42个主要城市新房成交面积环比上升18%，其中北京和上海涨幅显著，分别上升39%和68%。一、二、三线城市累计成交面积同比分别上升17%、9%及下降5%。部分城市如芜湖、福州、珠海、杭州交易量同比大幅增长，而深圳、南宁、东莞则出现明显下降。
• 二手房市场：15个主要城市二手房交易建面环比上升2%，但2021年累计成交面积同比下降8%。杭州、成都等城市销售情况有所改善，而深圳、南宁、东莞等城市则表现不佳。整体来看，二手房价格指数呈现稳中微降趋势。
• 库存与去化周期：主要城市可售面积环比上升0.4%，平均去化周期为12.8个月，环比上升14%。南宁和莆田去化周期分别上升至20.3个月和21.4个月，涨幅显著。
• 政策动态：中央政策强调防范债务风险及推动产业发展，地方政策则侧重完善交易市场，如“交房即交证”改革及交易资金托管措施，有助于提升市场规范性和交易效率。
• 投资建议：维持房地产行业“强于大市”评级，认为地方购房补贴和政策托底有助于缓解市场压力，提升部分房企的资金流动性。同时，行业仍以“房住不炒”及“三稳”为基调，部分房企具备竞争优势。

关键信息

新房成交表现

• 本周环比：42个城市新房成交面积环比上升18%，其中26个城市上涨，13个城市下降。
• 一线城市：新房成交面积环比上升28%，但同比下降19%。
• 二线城市：新房成交面积环比上升12%，同比下降24%。
• 三线城市：新房成交面积环比上升21%，同比下降29%。
• 重点城市：北京、上海、南京、杭州、苏州、芜湖、珠海、扬州、佛山、东莞等城市新房成交量有显著变化，部分城市如金华、杭州、南宁等交易量同比大幅上升。

二手房成交表现

• 本周环比：15个城市二手房交易建面环比上升2%，其中8个城市上升，7个城市下降。
• 本年累计：二手房成交面积同比下降8%，深圳、南宁、东莞等城市下降明显。
• 去化周期：主要城市平均去化周期为12.8个月，环比上升14%。
• 重点城市：北京、南京、苏州等城市二手房成交量和价格指数波动，部分城市如金华、佛山成交量环比上升。

政策动态

• 中央政策：银保监会强调防范债务风险，国务院发布冷链物流发展规划，央行强调房地产金融审慎管理。
• 地方政策：海南发布产业项目发展规划，深圳推进“交房即交证”改革，镇江试点房屋交易资金托管，桂林出台购房补贴政策。

公司动态

• 融资与回购：合生创展拟发行可换股债券，碧桂园回购债券，富力地产进行要约回购，金地集团发行中期票据。
• 股权变动：世茂集团增发股份，绿城服务收购浙江绿科，招商蛇口减持股份。
• 销售情况：绿城中国、合生创展集团等房企1-11月销售额和销售面积同比增速居前，部分公司如佳兆业集团、龙光集团等销售表现优于行业平均水平。

风险提示

1. 行业调控及融资政策存在不确定性，可能影响上市公司销售业绩；
2. 宏观经济波动可能对房地产企业经营造成影响；
3. 疫情控制情况存在不确定性，可能影响市场活跃度。

评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、卖出，依据与市场代表性指数的相对涨幅；
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市，依据行业与市场代表性指数的相对涨幅。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议；
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• 投资有风险，需谨慎评估。