20221211-国贸期货-能源化工资讯周报_24页_3mb

大宗商品周度研究报告总结（2022.12.12-12.18）

一、核心内容概述

本报告为国贸期货研究院发布的能源化工板块周度分析，涵盖塑料、聚酯、橡胶和尿素四个主要品种。报告从供需、库存、成本、宏观政策等多角度分析各品种走势，并提出相应的操作策略和风险提示。

---

二、主要品种分析

1. 塑料

核心逻辑

• 供需：上游装置开工负荷高位，国内产量保持中高位，外盘价格偏弱，供给偏高；下游需求逐步走弱，旺季尾声，整体供需现实尚可，但预期不佳。
• 库存：石化库存去化减慢，社会库存小幅去化，后续市场或走差。
• 成本：原油价格弱势，成本支撑一般。
• 宏观：短期政策利好释放，市场情绪回暖，但后续预期偏空，整体走势震荡偏多。

操作策略

• 技术上震荡，建议轻仓寻找高位抛空机会。
• 多单逐步兑现，关注上方压力。

风险提示

• 供给持续高位，需求持续不佳。

---

2. 聚酯

核心逻辑

• 宏观面：美联储加息节奏放缓，国内宏观利多增加，地产融资政策放松，疫情管控精细化，市场情绪回暖。
• 价格走势：原油走软，亚洲汽油价格降至84.1美元/桶，柴油价格受压但市场仍强劲。PTA与PX加工回升，市场对PTA预期改善。
• 库存与需求：POY、FDY、DTY库存维持高位，四季度聚酯开工负荷下滑，但一季度需求有望回暖。

操作策略

• 操作建议为观望，短期不宜追多。

风险提示

• 美联储加息节奏不及预期，美国经济衰退风险。

---

3. 橡胶

核心逻辑

• 行情回顾：本周橡胶小幅上涨，RU2305合约重回13000元/吨以上。
• 供需基本面：供给端海南进入停割期，泰国南部降雨影响生产；需求端下游工厂原料库存高位，采购以刚需为主。
• 库存与市场情绪：老胶仓单注销后，盘面压力减轻，市场氛围好转，橡胶偏强震荡。

操作策略

• 单边观望，建议多NR空RU套利持有。

风险关注

• 原油大幅下行，全球经济衰退，产量超预期释放。

---

4. 尿素

核心逻辑

• 行情回顾：本周尿素回调后强势上行，05合约突破前高，报价2550元/吨。
• 供给端：开工负荷率回升，部分气头装置检修，煤头装置维持高位。
• 库存：企业库存小幅下降，港口库存维持低位，但预计下周库存可能增加。
• 需求前置：春节较早，部分需求提前释放，05合约对应需求或前置到1-2合约，09合约最弱。

操作策略

• 谨慎追多，暂时观望。

总结

• 尿素受需求前置影响，延续上行趋势，关注正套机会。

---

三、关键信息汇总

品种	价格走势	主要影响因素	操作建议
塑料	短期反弹，震荡偏多	宏观利好释放，供需现实尚可	轻仓高位抛空
聚酯	需求前置，预期乐观	原油走软，加工回升，宏观政策利好	观望，不追多
橡胶	偏强震荡	市场氛围好转，供给端减产	多NR空RU套利
尿素	强势上行	需求前置，库存下降，开工负荷回升	谨慎追多，关注正套

---

四、数据与图表支持

• 塑料：包括现货价格、开工负荷、库存走势、成本利润、价差等。
• 聚酯：PTA、EG、POY、FDY、DTY库存及开工数据，加工利润变化，原油与价差走势。
• 橡胶：NR与RU价差、库存变化、原料价格、下游开工率、轮胎产量及出口数据。
• 尿素：市场价、开工负荷、库存、出口、预收订单、各工艺利润等。

---

五、风险提示汇总

• 塑料：需求持续不佳。
• 聚酯：美联储加息不及预期，美国经济衰退。
• 橡胶：原油大幅下行，全球经济衰退，产量超预期释放。
• 尿素：需求前置可能不及预期，库存变化影响价格走势。

---

六、总结

整体来看，本周能源化工板块受宏观政策利好及供需变化影响，呈现震荡格局。塑料短期反弹，但后续需求预期偏空，建议高位抛空；聚酯市场预期乐观，但需等待实际需求验证，操作上建议观望；橡胶受市场氛围改善及供给端减产支撑，偏强震荡，建议多NR空RU套利；尿素受需求前置影响延续上行，操作上建议谨慎追多。各品种需关注库存变化、成本波动及宏观政策动向，以规避潜在风险。