20220923-国贸期货-能源化工资讯周报_23页_3mb

大宗商品周度研究报告总结

核心内容概览

国贸期货研究院于2022年9月26日至30日发布了能源化工板块的周度研究报告，涵盖塑料、聚酯、橡胶和尿素四大品种。报告从基本面、市场情绪、操作策略及风险提示等方面进行了全面分析，为投资者提供了短期交易建议。

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一、【塑料】

主要观点

• 市场表现：本周国内聚乙烯市场价格窄幅回落，整体呈现高位震荡态势。
• 供需关系：上游装置开工负荷小幅下滑，国内产量弱稳，外盘价格也保持弱稳。需求端维持旺季状态，下游需求逐步恢复。
• 库存变化：石化库存有所增加，社会库存小幅下降，市场改善。
• 成本支撑：原油走弱，成本支撑弱化；石脑油制PE利润改善。
• 操作策略：短期可关注技术面回调后的支撑，建议多烯烃空原油，配比调整为30:1，原油合约选择远月。
• 风险提示：需求持续不佳。

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二、【聚酯】

主要观点

• 市场表现：受美元指数新高及美联储加息影响，聚酯板块承压。
• PTA供需：供需关系逐渐转向宽松，现货市场紧张缓解，基差预估走弱。
• PX供需：供需关系仍偏紧，但新装置投产和海外检修结束将缓解压力。
• 聚酯开工：开工负荷下滑，金九银十旺季表现不佳，市场情绪偏弱。
• 操作策略：建议观望，关注宏观变化及产业链利润分配。
• 风险提示：美联储加息节奏不及预期，美国经济出现衰退。

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三、【橡胶】

主要观点

• 市场表现：本周橡胶价格反弹上涨，但基本面仍偏弱。
• 供需基本面：橡胶产业缺乏明显支撑，供应增量与需求弱势对胶价形成压制。
• 库存变化：青岛保税库存小幅下降，上期所仓单库存增加。
• 原料价格：国内产区原料价格波动，泰国处于季节性增产阶段。
• 下游需求：轮胎企业开工率提升，但部分企业有检修计划，月底或回调。
• 操作策略：建议回落做多。
• 风险提示：原油大幅下行，美股回调，产量超预期释放。

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四、【尿素】

主要观点

• 市场表现：本周尿素小幅反弹，ur2301合约价格稳定。
• 供需关系：供应逐步回升，农业需求启动，但下游采购谨慎。
• 库存变化：企业库存总量上升，西北地区库存增加明显。
• 成本支撑：煤炭成本支撑尿素价格，煤头企业挺价意愿较强。
• 操作策略：暂时观望。
• 风险提示：需求不及预期，煤炭价格波动。

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关键数据与图表

塑料

• 开工负荷：79.09%（环比下降1.08%）
• 库存变化：石化库存环比增4.1%，社会库存小幅下降
• 成本：石脑油制PE利润改善，平均毛利润-757.11元/吨
• 图表：塑料指数周K线图、PE库存走势、原油日K线走势等

聚酯

• PTA负荷：逐步提升
• PX装置：广东石化、盛虹炼化、威联化学等新装置即将投产
• 聚酯开工：开工负荷下滑，成品持续累库
• 图表：PTA主力走势图、聚酯现金流走势、涤纶库存指数等

橡胶

• 现货价格：RU2301报收13085元/吨，周度上涨0.89%
• 库存变化：青岛保税库存减少，上期所仓单库存增加
• 原料价格：海南原料价格先跌后涨，云南受降雨影响
• 图表：RU2305-RU2301价差、轮胎开工率、CIF船货价格等

尿素

• 现货价格：尿素市场报价大稳小动，样本肥企现货库存减少
• 库存变化：企业库存总量48.8万吨，周环比增加17.87%
• 成本支撑：煤炭价格支撑尿素价格
• 图表：尿素市场价、尿素出口量、三聚氰胺价格等

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总结

本周能源化工板块整体承压，塑料和尿素维持震荡偏强态势，聚酯和橡胶则因宏观压力及基本面疲软而表现偏弱。投资者需密切关注宏观经济变化、产业链供需调整及库存动态，合理调整仓位和交易策略。操作上，建议根据品种特性，灵活应对市场波动，控制风险。