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债券市场每日信息总结

核心内容概述

本文档汇总了6月26日中国及全球债券市场相关动态，涵盖国内政策、市场流动性、新券发行、海外经济金融形势及央行操作等多个方面，旨在为债券投资人提供全面的市场信息和分析参考。

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一、国内资讯

1.1 国务院：稳定市场预期，把钱用在“刀刃”上

• 国务院强调要保持政策连续性和稳定性，稳定市场预期。
• 倡导通过结构性调整来解决当前的流动性问题，避免对经济大局造成影响。
• 提出要集中资金支持棚户区改造等重点领域，以形成新的经济增长点。

1.2 人民日报：所谓“钱荒”不会引发金融危机

• 当前“钱荒”为结构性问题，央行通过市场调控手段可有效解决。
• 预期“钱荒”不会对整体经济和金融体系造成系统性风险。
• 强调“钱荒”只是经济转型过程中的短期阵痛，不影响中国经济发展的大局。

1.3 温州未受“钱荒”影响，反映资金面仍充足

• 温州小型企业借贷成本未明显上升，显示地方金融体系资金仍相对充裕。
• 央行未全面放松信贷，而是选择性投放资金，以维持市场稳定。
• 民间借贷发达的城市仍保持相对稳定，为政策执行提供了支持。

1.4 民生银行：7月20日前清零120亿非标资产

• 民生银行表示流动性管理正常，非标资产超标问题将在7月20日前解决。
• 存贷比为66%，显示银行体系流动性较为宽裕。
• 管理层强调票据业务正常，资金安排一一对应，无风险。

1.5 国家统计局：地方干预数据上报问题突出

• 马建堂披露了五种统计造假手段，包括编造、代填、代报企业数据等。
• 国家统计局展开“三查”行动，强化对统计数据真实性的监督。
• 统计数据真实性在经济下行阶段尤为重要，影响政策制定与市场预期。

1.6 国税总局：今年税收收入形势严峻

• 税收收入增长6.9%，但增幅同比下滑，显示整体压力较大。
• 强调依法征税，防止虚收和过头税。
• 与预算相比，税收增长仍低于预期，显示经济下行压力。

1.7 决策层酝酿出台高铁“保在建”措施

• 高铁项目面临资金缺口，决策层正在研究解决方案。
• 铁路建设资金仍可支撑项目一段时间，但长期资金仍需解决。
• 高铁项目多为“四纵四横”主干线，建设进展关系到区域经济发展。

1.8 资金面紧张，25家企业推迟发债

• 5月下旬以来资金面紧张，新债发行市场几乎停滞。
• 企业类债券发行数量和规模大幅下降，显示市场流动性趋紧。
• 债券发行利率中枢可能上移，未来债券供给或面临下调。

1.9 国管公积金暂停业务与“钱荒”无关

• 国管公积金中心暂停业务是因系统升级，与流动性紧张无关。
• 暂停时间为6月28日至7月4日，影响范围有限。

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二、海外资讯

2.1 德拉吉：欧元区宽松货币政策仍十分必要

• 欧洲央行行长德拉吉强调当前仍需宽松货币政策以支持经济增长。
• OMT计划被证实对欧元区核心国家和困难国家都有积极作用。
• 德国宪法法院正在审查该计划是否符合基本法。

2.2 韩国央行总裁：新兴经济体或需收紧政策应对美联储退出QE

• 韩国央行总裁金仲秀警告新兴市场需警惕美联储退出量化宽松带来的资本外逃风险。
• 韩元兑美元汇率大幅下跌，引发干预。
• 韩国央行预计将在年底之前维持利率不变。

2.3 英国央行行长：结束刺激政策时机尚未到来

• 英国央行行长金恩认为目前尚未达到收紧或结束刺激政策的时机。
• 强调利率回归正常水平应循序渐进，避免市场波动。

2.4 希腊总理：避免被迫加大财政紧缩

• 希腊新政府首要任务是恢复经济增长，避免进一步财政紧缩。
• 面临失业率上升和青年就业压力，政府需采取措施改善经济环境。

2.5 日本前官员：美联储退出QE推高日元波动

• 日元因美联储退出QE预期而陷入拉锯战，投资者转向日元避险。
• 日本央行采取宽松政策以应对通缩，但日元走势仍受外部因素影响。
• 100日元兑1美元的汇率被认为基本合理。

2.6 美国超越中国成为企业高管眼中最佳投资目的地

• 美国在科尔尼公司调查中以微弱优势超越中国，成为首选投资地。
• 美国能源成本下降和出口机会增加增强了其吸引力。
• 中国虽仍为全球最大外资流入国，但排名有所下滑。

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三、央行操作动态

3.1 中国央行同时开展正逆回购及央票询量

• 央行在6月26日同时进行正逆回购操作和央票询量，以维护市场流动性。
• 本周央行净投放资金120亿元，连续三周净投放，但规模逐渐下降。
• 央行运用多种工具，包括SLO、SLF等，调节流动性，稳定市场预期。

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四、新券发行与市场表现

4.1 发行预案

发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
中国铝业公司	短融	2013-07-04	30.0	0.2	AA+
潍坊歌尔集团有限公司	中票	2013-07-03	4.0	3.0	AA
福建省宁德市中小企业	中票	2013-07-03	1.3	3.0	AAA
中华人民共和国财政部	国债	2013-07-03	260.0	1.0	AAA
内蒙古恒达公路发展有限公司	公司债	2013-04-18	2.0	3.0	AA-

4.2 市场一览

• 活跃个券（银行间市场）：

  • 国债：12附息国债15、13附息国债01、13附息国债03
  • 金融债：13国开03、13国开02、08国开18
  • 企业债：09上实债、12中石油01、11铁道05
  • 中短期票据：13国电集SCP001、12华能CP003、12中南方CP002

• 成交最活跃个券（银行间市场）：

  • 国债：07特别国债07、08国债23、09国债02
  • 金融债：08进出11、06农发16
  • 企业债：08铁道05、12中石油04、11铁道01
  • 中短期票据：10泰达MTN1、12中石油MTN2、13太不锈CP001

• 交易所市场活跃个券：

  • 公司债：11大秦01、10石化01、08北辰债
  • 企业债：11盘锦债、09赣州债、09宜城债
  • 可转债：中行转债、民生转债、石化转债

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五、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况，数据来源为BLOOMBERG。
• 联邦储备基金期货利差：显示市场对美联储政策的预期。
• NYMEX原油期货价格走势：反映国际能源市场情况。
• 波罗的海干散货指数：衡量全球航运市场状况。
• 人民币NDF（12M）走势：显示人民币汇率预期。
• 新兴市场5Y信用互换指数：反映新兴市场信用风险。
• 美国5Y投资级信用互换指数：显示美国投资级债券市场信用状况。
• 美国5Y高收益信用互换指数：反映高收益债券市场风险。
• JP Morgan EMBI全球核心指数：衡量新兴市场主权信用风险。
• JP Morgan EMBI主权信用利差指数：反映新兴市场与美国主权债券利差。
• 标普500波动率指数：显示美国股市波动性。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：反映市场对美国长期通胀的预期。
• 美国BBB级公司债利差：衡量公司债市场信用状况。
• 美国30年住房按揭贷款利率：显示美国房地产市场融资成本。
• CRB金属指数：反映全球金属市场走势。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：显示欧元区货币政策状况。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：反映欧元区金融市场流动性。
• 欧元/美元基准掉期：显示欧元与美元的利率差异。

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六、投资评级定义与说明

• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分原则：基于公司公开信息，综合行业现状、公司治理、财务状况等分析主体信用。
• 评分说明：以主体评分为主，债券条款为辅，确定债券信用等级。
• 当前不涵盖：B以下级别债券，未来将跟踪调整。

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七、研究团队简介

• 韦志超：中投证券研究总部债券分析师，经济学博士，研究宏观经济和利率产品。
• 何欣：中投证券研究所债券首席分析师，拥有证券从业资格和CFA认证。

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