20230731-兴证期货-有色金属周度报告_需求预期改善_铝价偏强震荡_11页_4mb

铝价在2023年7月31日分析中显示偏强震荡，上周五沪铝主力合约收于18390元/吨，周涨幅0.6%。现货市场成交清淡，升水略涨但需求乏力。供应端，国内电解铝产能增加，尤其云南复产规模达130万吨/年，主要供应周边铝加工企业，铝锭产量短期增量有限。成本端，氧化铝和煤炭价格支撑铝价，国内电解铝即时完全成本环比增286元/吨至15,975元/吨。

需求端，7月下游铝型材、铝板带和铝线缆开工率周度环比上升，分别增加2、16和8个百分点，受汽车板块和建筑政策利好影响，订单好转和备货积极性提升。库存方面，国内电解铝社会库存降至536万吨，仍处近五年低位。

宏观层面，美联储加息25基点，预计9月可能继续加息但不降息，同时美国通胀数据降温；中国会议强调逆周期调节和房地产政策优化，提振市场预期。其他因素包括欧美经济数据波动，如美制造业PMI上升但服务业低迷。

策略建议为观望，风险点包括欧美经济超预期恢复和货币政策变化。总体 outlook：短期铝价维持震荡，受成本支撑和宏观乐观情绪影响。

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