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沪铜早报总结

报告焦点： 本报告分析了沪铜市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓和预期，整体呈现偏多因素与中性因素的博弈。

基本面分析

• 供应开始缓和，废铜政策有所放开，6月份制造业PMI提升0.2个百分点至49.0%，显示制造业景气水平改善，观点中性。

基差情况

• 当前现货价68945，基差-155，表明现货贴水期货，基差状态中性。

库存动态

• 7月28日铜库存增加2175吨至64425吨；上期所铜库存较上周减少16608吨至61290吨，整体库存数据偏多。

盘面走势

• 收盘价位于20日均线上方，20日均线呈向上趋势，盘面表现偏多。

主力持仓

• 主力合约净持仓为多头，且多头头寸增加，体现了市场看涨情绪，偏多。

市场预期

• 当前需求弱现实因素与强预期因素博弈，宏观情绪有所好转，整体市场预计震荡运行为主。

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，但出现累库；俄乌地缘政治持续扰动市场。

利空因素

• 加工费企稳，铜精矿产量恢复；高通胀可能加速，美联储缩表计划；全球经济前景不乐观，高铜价可能抑制下游消费。

逻辑分析

• 债务危机解除可能性存在，国内宽松政策风险包括自然灾害影响；总体逻辑聚焦需求供给博弈和地缘政治风险。

数据摘要

• 现货价格： 长江现货价68935，较昨日下跌565，处升水结构。
• 库存数据： 上期所库存61290吨（周减16608吨），LME库存64425吨（日增2175吨），保税区库存维持低位。
• 其他指标： 期现价差显示内外升水；加工费、CFTC持仓等数据综合显示供需2021年短缺与2022年过剩对比。

免责声明： 本报告基于公开信息分析，仅供参考，不构成投资建议。详细内容和权限请咨询大越期货股份有限公司。