20180226-东兴证券-商品周报_美原油库存下降_油价持续上涨_16页_1mb

美原油库存下降油价持续上涨总结

核心内容

1.1 黄金、白银价格下跌

• 本周黄金与白银价格均出现下跌，主要受到美联储加息预期增强及美元指数上涨的影响。
• COMEX黄金周内收于1330.5美元/盎司，跌幅1.92%。
• COMEX白银周内收于16.55美元/盎司，跌幅1.72%。
• SHFE黄金微跌0.02%，收于274.6元/克。
• SHFE白银微跌0.40%，收于3696元/千克。
• 现货黄金跌幅明显，收于1328.55美元/盎司，跌幅1.39%。
• 现货白银轻微下跌，收于16.49美元/盎司，跌幅0.96%。
• 美股反弹及美元走强对金银价格形成压制。

1.2 伦敦基本金属普遍下跌

• 伦敦基本金属多数下跌，国内基本金属涨跌不一。
• SHFE铜上涨2.31%，收于53590元/吨。
• SHFE铝下跌0.03%，收于14365元/吨。
• SHFE锌上涨1.10%，收于26560元/吨。
• SHFE铅上涨1.97%，收于19375元/吨。
• LME铜下跌1.10%，收于7110美元/吨。
• LME铝下跌2.39%，收于2147.5美元/吨。
• LME锌下跌1.56%，收于3509.5美元/吨。
• LME铅下跌2.64%，收于2540美元/吨。
• LME锡下跌1.08%，收于21565美元/吨。
• 国内外基本金属走势分化，主要受欧央行及美联储加息预期影响。

1.3 美原油库存意外下降，国际油价大幅上涨

• 美国EIA数据显示，截至2月16日当周，美国原油库存意外减少160万桶至4.2048亿桶。
• 沙特和俄罗斯等OPEC国家持续减产，收紧市场供需。
• 地缘政治因素如委内瑞拉、利比亚、尼日利亚和伊朗局势动荡，可能影响原油供应。
• NYMEX轻质原油上涨3.45%，收于63.57美元。
• ICE WTI原油上涨3.37%，收于63.58美元。
• ICE布油上涨3.29%，收于67.10美元。
• 国内焦炭、焦煤期货价格也上涨，分别为4.91%和2.58%。
• 美国原油产量的增加对油价涨幅形成一定限制。

1.4 农产品期货价格内盘外盘普遍上涨

• 内盘农产品期货价格全面上涨，外盘除玉米与小麦外，其他品种普遍上涨。
• CZCE棉花上涨1.34%，收于15080元/吨。
• DCE豆粕上涨3.83%，收于2957元/吨。
• DCE豆油上涨1.73%，收于5748元/吨。
• CBOT大豆上涨1.23%，收于1047美分/蒲式耳。
• CBOT豆油上涨1.28%，收于32.44美分/磅。
• 拉尼娜天气现象可能影响南美大豆产量，导致市场担忧。
• 国内油脂市场进入季节性淡季，预计反弹空间有限。

1.5 化工品本周普遍上涨

• 主要化工品价格普遍上涨，部分品种小幅回调。
• SHFE橡胶上涨3.34%，收于12850元/吨。
• SHFE沥青上涨3.04%，收于2778元/吨。
• CZCE玻璃上涨2.76%，收于1488元/吨。
• CZCE PTA上涨2.53%，收于5754元/吨。
• CZCE甲醇上涨1.73%，收于2765元/吨。
• DCE塑料上涨1.64%，收于9590元/吨。
• DCE聚丙烯上涨1.02%，收于9304元/吨。
• DCE PVC小幅下跌0.38%，收于6595元/吨。
• 原油价格上涨带动化工品市场，但部分产品受供需影响出现回调。

主要观点

• 黄金、白银价格下跌：主要受美联储加息预期及美元走强影响，短期金银承压。
• 原油价格上涨：EIA库存下降及OPEC减产推动油价上涨，地缘政治风险加剧市场波动。
• 农产品价格上涨：拉尼娜天气影响南美产量预期，国内需求季节性变化未明显抑制上涨。
• 化工品上涨：受国际油价及市场情绪推动，多数化工品价格上升，但部分产品受供需影响出现回调。

关键信息

• 美联储加息预期增强：FOMC会议纪要释放鹰派信号，市场对加息的预期提升。
• 拉尼娜天气影响农产品：澳洲气象局预警拉尼娜现象，可能影响南美大豆产量。
• OPEC减产：沙特和俄罗斯等国家持续减产，收紧市场供需。
• 地缘政治风险：委内瑞拉、利比亚、尼日利亚及伊朗局势动荡，可能影响原油供应。
• 国内政策动向：雄安新区规划推进，金融监管加强，可能对市场产生一定影响。
• 市场风险提示：国际政经环境动荡，油价可能面临波动风险。

风险提示

• 国际政经环境动荡，油价存在波动风险。
• 美元指数上涨可能对金银价格形成持续压力。
• 拉尼娜天气可能影响农产品供应，导致价格波动。
• 美国原油产量增加可能限制油价涨幅。

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分析师信息

• 谭淞：宏观经济分析师，执业证书编号：S1480510120016，联系方式：010-66554042，邮箱：tansong@dxzq.net.cn
• 研究助理：汤黎明，010-66554033，邮箱：tang_lm@dxzq.net.cn

数据来源

• Wind资讯
• 东兴证券研究所

图表说明

• 图4：美元指数上涨，黄金期价下降。
• 图12：主要原油期货价格上涨。
• 图13：美国原油库存下降。
• 图17：豆类期货价格上涨。
• 图21：油脂类期货价格普遍上涨。
• 图22：化工品期货价格普遍上涨。