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碳酸锂市场周报（2025/5/20）分析总结：

本报告指出近期碳酸锂市场呈现震荡下行态势，核心焦点在于矿端价格快速下跌对供需格局的影响。进口锂辉石精矿CIF价格环比下跌175至6875美元/吨，巴西锂辉石精矿价格下跌10美元/吨至695美元/吨。国内锂辉石精矿5%-55%价格环比降115元/吨至4940元/吨，锂云母精矿20%-25%价格跌25元/吨至1360元/吨。随着锂价接近澳矿较高成本位，价格对供应端的压制效应将增强，需重点关注冶炼厂和矿端的生产调整。

碳酸锂现货价格持续走低，电池级碳酸锂周环比下跌2150元/吨。总库存环比增加351吨至131920吨，其中冶炼厂库存显著上升1670吨，而下游库存减少728吨。注册仓单库存增加273吨至36624吨。值得注意的是，外购锂辉石精矿生产成本环比下降942元/吨至67924元/吨，但利润仍为负值，显示行业盈利能力承压。锂云母精矿成本下降578元/吨至69263元/吨，利润进一步下滑。

三元材料方面，523型生产利润环比增加9091元/吨至4369元/吨，811型利润回升4659元/吨至797元/吨。但整体产能利用率下降至492%，显示行业面临生产收缩压力。三元材料周度库存减少369吨至15187吨，库存压力有所缓解。

磷酸铁锂库存环比减少438吨至86550吨，5月产量预计环比增4%至276150吨，与4月264300吨相比增幅有限。动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格均出现下跌，幅度在150-180元/吨区间。库销比显示库存压力尚未显著，但需关注后续变化。

钴酸锂产量出现爆发式增长，5月预计达10280吨（环比增844%），而锰酸锂产量环比微增25%至12546吨。动力电池方面，5月产量预计达10212GWh（环比增585GWh），其中动力三元和磷酸铁锂产量分别增长137GWh和428GWh。储能电池库存维持高位，电芯库销比显示市场仍存在一定库存压力。

整体来看，市场基本面尚未出现实质性改善，矿价和锂价持续下跌导致成本支撑减弱。短期需重点关注供应端生产调整与库存变化，特别是冶炼厂和矿端的减产可能性。需求端表现分化，正极材料产量虽增长但对价格支撑有限，需警惕价格进一步下行风险。