20220912-东吴证券-电力设备行业点评报告_8月国内销量亮眼_出口大超市场预期_10页_580kb

报告摘要

电力设备行业点评报告总结

核心内容概述

2022年8月，中国新能源汽车市场表现亮眼，销量和产量均实现显著增长，出口量更是大幅超预期。整体市场呈现出持续扩张态势，行业景气度上升，新能源汽车渗透率持续提升。报告重点分析了8月销量数据、分车型表现、车企类型销量对比以及投资建议，并指出相关风险。

主要观点与关键信息

一、8月新能源汽车市场表现

8月销量：66.6万辆，同比增长100%，环比增长12%，渗透率27.9%。
1-8月累计销量：386万辆，同比增长110%，累计渗透率22.9%。
8月产量：69.1万辆，同比增长120%，环比增长12%。
1-8月累计产量：397万辆，同比增长120%。

二、分车型销量变化

纯电乘用车：8月销量49万辆，同比增长97%，环比增长14%，占比77%，环比提升1.5个百分点。
- A00级：销量12.43万辆，同比增长32%，环比下降5%，占比25%。
- A0级：销量9.27万辆，同比增长268%，环比增长5%，占比19%。
- A级：销量12.65万辆，同比增长114%，环比增长9%，占比26%。
- B/C级：销量14.62万辆，同比增长207%，环比增长157%，占比30%，环比提升8个百分点。
插电混动乘用车：8月销量14.27万辆，同比增长161%，环比增长5%，占比23%，环比下降2个百分点。
新能源乘用车零售销量：52.96万辆，同比增长112%，环比增长9%，渗透率28%，环比提升2个百分点。

三、车企销量排名

比亚迪：8月销量17.40万辆，同比增长186%，环比增长7%，占比28%，1-8月累计销量97.45万辆，同比增长269%，累计市占率27%。
特斯拉中国：8月销量7.70万辆，同比增长74%，环比增长173%，占比12%，1-8月累计销量40.00万辆，同比增长60%，累计市占率11%。
新势力车企：8月销量8.20万辆，同比增长88%，环比下降1%，市占率13%，1-8月累计市占率14%。
合资车企：8月销量3.46万辆，同比增长93%，环比下降6%，市占率5%，1-8月累计市占率6%。
豪华车企：8月销量1.23万辆，同比增长88%，环比增长4%，市占率2%，1-8月累计市占率2%。

四、重点车型表现

Model Y：8月销量6.22万辆，同比增长261%，环比增长295%，占比12.7%，重回销量榜首。
宏光MINI：8月销量4.91万辆，同比增长19%，环比下降13%，占比10.0%。
比亚迪海豚：8月销量2.35万辆，同比增长1237%，环比增长12%，占比4.8%。
比亚迪元：8月销量1.83万辆，同比增长282%，环比下降18%，占比3.7%。
比亚迪秦：8月销量1.53万辆，同比增长63%，环比下降0.2%，占比3.1%。
Model 3：8月销量1.48万辆，同比下降45%，环比增长19%，占比3.0%。
比亚迪汉：8月销量1.32万辆，同比增长113%，环比微增1%，占比2.7%。
埃安S：8月销量1.17万辆，同比增长123%，环比增长70%，占比2.4%。
东风EX1：8月销量1.12万辆，环比增长29%，占比2.3%。
埃安Y：8月销量1.10万辆，同比增长167%，环比下降12%，占比2.2%。

五、新能源汽车出口情况

8月出口量：8.3万辆，同比增长82%，环比增长54%。
特斯拉中国：出口量42,463辆，位居出口榜首。
上汽乘用车、东风易捷特、比亚迪、吉利汽车、上汽大通等车企也有不俗表现，出口量均在数千辆以上。

投资建议

电池环节：
- 首推：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技。
- 关注：欣旺达、国轩高科、蔚蓝锂芯。
- 理由：销量预期增长，盈利与需求同步提升，具备量利双升潜力。
持续紧缺、盈利稳定的龙头：
- 隔膜：恩捷股份、星源材质。
- 负极：璞泰来、杉杉股份、贝特瑞，关注中科电气。
- 结构件：科达利。
- 添加剂：天奈科技。
- 前驱体：中伟股份、华友钴业。
- 勃姆石：关注壹石通。
- 铝箔：关注鼎胜新材。
盈利下行但估值低、受益于新技术变革的方向：
- 电解液：天赐材料、新宙邦，关注多氟多。
- 三元：容百科技、当升科技、振华新材，关注厦钨新能。
- 铁锂：德方纳米。
价格维持高位、低估值的锂资源：
- 关注：天齐锂业、赣锋锂业等。

风险提示

原材料价格波动较大，可能影响企业成本与利润。
投资增速放缓，可能制约行业增长。
疫情对供应链和市场需求带来不确定性。

总结

8月新能源汽车市场整体呈现强劲增长，销量和产量均超预期，出口表现亮眼。比亚迪稳居销量榜首，特斯拉产能恢复后销量显著提升，新势力车企增长放缓。纯电车型占比持续上升，高端车型市场份额扩大。投资建议重点推荐电池环节及具备稳定盈利的龙头企业，同时关注低估值且受益于新技术变革的细分领域。风险提示方面，原材料价格波动和疫情仍是主要不确定性因素。

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