20241110-广发期货-聚烯烃周报_现实尚可有支撑_关注边际变化_26页_1mb

聚烯烃周报总结（2024年11月10日）

一、宏观环境

• 宏观层面：美国大选结果落地，美联储如预期降息25BP，宏观环境趋于宽松，但国内人大会议及债务问题短期内对商品市场提振有限。

二、LLDPE品种基本面

• 供应端：装置复产缓慢，供应压力不大，现货供应偏紧，去库力度较强；新产能如内蒙宝丰等将于11月投产，预计未来供应增加。
• 需求端：农膜需求旺季，包膜需求尚可；下游开工环比小幅提升，需求表现出一定韧性。
• 价格表现：LL01合约基差强劲，短期震荡为主；中期供需转向宽松，价格反弹空间受限，8400附近或有较大压力。操作建议：暂观望，反弹至8400附近空头策略，L2501反弹8200+压力明显。

三、PP品种基本面

• 供应端：装臵检修导致产能不足，非标品供应受限问题未完全解决；新产能投产（如内蒙宝丰、山东裕龙石化）预计增加供应。
• 需求端：下游开工提升，但需求整体偏弱，以刚需补库为主；高库存去化后需求支撑有限。
• 价格表现：PP01合约基差略弱，短期震荡为主；中期供需转向宽松，空头为主，建议关注缩MTO利润头寸（多MA空PP2505，3：2配），并在PP-3MA2505价差大于100时择机介入。

四、风险与操作建议

• 综合操作：短期LLDPE和PP维持震荡，中期空头策略为主；需关注宏观政策变化、新产能投产及下游需求的实际兑现情况。
• 风险提示：LLDPE供应增加可能缓解供需矛盾，PP库存短期累库压力需关注库存变化。

五、数据与补充信息

• 产量与产能：PE供应量逐步增加，新产能主要集中在四季度；PE和PP平衡表显示供应环比回升，需求走弱，中期将持续累库。
• 库存动态：PE去库持续，PP短期累库；需关注仓单变动及进口窗口是否开启。

该报告仅供参考，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，建议进一步关注免责声明部分。