20181125-光大证券-基础化工行业周报_维生素延续反弹_萤石和氢氟酸支撑制冷剂维持强势_20页_3mb

报告摘要

维生素延续反弹，萤石和氢氟酸支撑制冷剂维持强势

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而另一些则出现下跌。维生素类、萤石、氢氟酸等产品表现强势，而原油、部分化工原料及下游产品如丙烯腈、丁烷等则承压下行。行业整体受宏观经济和贸易摩擦影响，存在一定的下行风险。

主要观点

1. 重点产品价格跟踪

涨幅靠前产品：

维生素A：涨幅14.9%，报价360-430元/公斤，国内企业库存偏低，欧洲市场反弹至70欧元/公斤。
泛酸钙：涨幅12.2%，报价230元/千克。
肌醇98%：涨幅10.0%，报价55元/千克。
维生素K3：涨幅8.0%，报价67.5元/千克。
氟化铝：涨幅6.9%，报价13100元/吨。
TDI：涨幅6.8%，报价19500元/吨，受巴斯夫和科思创检修影响。
萤石：涨幅6.3%，报价3800元/吨，安徽供应紧张。
乙烯（东南亚）：涨幅5.5%，报价960美元/吨。
维生素E：涨幅5.4%，报价39元/千克。
R134a：涨幅5.3%，报价35000元/吨，受巨化装置停车影响。

跌幅靠前产品：

布油：跌幅12.4%，报价58.8美元/桶。
WTI原油：跌幅11.3%，报价50.4美元/桶。
甘氨酸：跌幅10.2%，报价15000元/吨。
丙烯腈：跌幅8.4%，报价12683元/吨。
丁烷（地中海）：跌幅8.0%，报价415元/吨。
环氧丙烷：跌幅7.3%，报价10425元/吨。
柴油（新加坡）：跌幅7.2%，报价77.4美元/桶。
草铵膦：跌幅6.9%，报价16.8万元/吨。
丁二烯：跌幅6.9%，报价9500元/吨。
PTA：跌幅5.9%，报价6350元/吨。

2. 化工板块股票市场行情

板块表现：基础化工板块（流通市值加权平均）跌幅为-5.93%，跌幅位居所有板块第9位。
子板块表现：
- 跌幅较深：涤纶（-9.04%）、其他塑料制品（-8.86%）、磷化工及磷酸盐（-8.82%）、其他纤维（-8.63%）、其他化学原料（-8.32%）。
- 跌幅较少：钾肥（+0.91%）、合成革（-2.52%）、玻纤（-2.84%）、氨纶（-3.39%）、日用化学产品（-3.46%）。
涨幅前十个股：国发股份（+21.69%）、亚士创能（+20.63%）、沃特股份（+19.54%）、恒大高新（+15.65%）、ST昌九（+15.61%）等。
跌幅前十个股：齐翔腾达（-19.83%）、御家汇（-18.64%）、康得新（-18.40%）、*ST尤夫（-17.38%）、三孚股份（-17.01%）等。

3. 重点化工产品价格及价差走势

维生素

维生素A和K3价格大幅上涨，泛酸钙和维生素E等品种也出现反弹。
冬季环保压力导致供给收缩，叠加需求旺季，维生素价格持续走高。

荧石与氢氟酸

荧石价格继续上涨，安徽供应紧张，内蒙采选厂开工降低，97%湿粉价格涨至3500-3900元/吨。
氢氟酸维持高位，出厂价14500-15000元/吨。

制冷剂

R134a价格因巨化装置停车而上涨至35000元/吨。
R22市场报盘维持在22000-24000元/吨。

其他化工产品

TDI因供给紧张延续反弹，但需求疲软导致成交偏弱。
原油价格下跌，影响下游产品如MDI、PTA等价格回落。

关键信息

投资观点

关注景气确定性高的子行业：如农药、新材料等。
重点推荐标的：
- 油气：中国石油、中国石化、新奥股份。
- 化工组合：双恒、桐昆股份、荣盛石化、卫星石化。
- PA66：神马股份。
- 农药：扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学、利民股份。
- 煤化工和尿素：华鲁恒升、阳煤化工、鲁西化工。
- 钾肥：冠农股份。
- 磷肥：新洋丰、云天化。
- 染料：浙江龙盛、闰土股份。
- 有机硅：新安股份、合盛硅业。
- 成长股：晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技、强力新材等IC电子化学品企业，以及锂电材料领域龙头如新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

风险提示

宏观经济不振：可能导致需求下滑。
贸易摩擦恶化：对化工行业造成不确定性。

总结

本周基础化工行业价格波动明显，维生素类、萤石、氢氟酸等产品因供给紧张和环保压力维持强势。TDI、R134a等受供给收缩影响价格反弹。然而，原油价格下跌，带动下游如PTA、MDI等产品价格下滑。股票市场方面，板块整体下跌，但部分个股表现突出。投资建议关注景气度高的农药、新材料领域，同时注意宏观经济和贸易摩擦带来的风险。

展开完整摘要