20220210-天风证券-汉威科技-300007.SZ-增资新立汽车电子公司_加速开拓汽车传感器市场_4页_764kb

汉威科技（300007）总结

核心内容

汉威科技近期宣布以自有资金向新立汽车电子有限公司增资5000万元，持股比例达到18.16%，旨在进一步拓展汽车电子空气类传感器业务。此次投资有助于公司打开新的行业赛道，完善气体传感器产业链，并实现与新立电子的优势互补，提升其在汽车电子领域的竞争力。

主要观点

• 战略协同：汉威科技与新立电子的合作将实现技术与市场资源的整合，汉威提供核心传感器技术和器件，新立电子拥有主机车厂客户、订单和渠道，双方共同推动车载气体传感器市场发展。
• 业绩承诺：新立电子在2022-2024年收入目标分别为1.94亿、4.1亿和5.2亿元，扣非净利润分别为688万、2584万和4235万元，显示出强劲的成长潜力。
• 客户资源优质：新立电子已获得长城、蔚来、法雷奥、理想、吉利、广汽丰田、小鹏等国内外主流车企的项目定点，定点产品数量庞大，市场前景广阔。
• 行业趋势：随着国内燃气/消防爆炸事件频发，工业安全和燃气监测市场将上升为刚需，公司作为气体传感器龙头，有望深度受益。同时，物联网与“双碳”目标的推进，将带动传感器需求的持续增长。
• 盈利预测：公司预计2021-2023年净利润分别为2.7亿、3.8亿和5.0亿元，对应2022年PE估值为20倍，维持“买入”评级。
• 成长空间：公司布局物联网应用业务，未来在消费电子、工业安全、低碳减排等领域有持续快速成长的潜力。

关键信息

投资背景

• 汉威科技向新立汽车电子增资5000万元，持股18.16%，增强在汽车电子空气类传感器领域的布局。
• 新立电子专注于汽车电子空气类产品（如二氧化碳检测、粉尘检测、AQS、负离子发生器、香氛系统等）的研发、生产和销售。

市场前景

• 新立电子已获得3,411余万个车载气体传感器产品的项目定点，其中PM2.5、负离子、香氛系统等产品订单数量显著。
• 车载气体传感器市场未来增长可期，汉威科技有望凭借技术优势和新立电子的市场资源，进一步巩固行业地位。

业绩表现

• 公司2021-2023年净利润预计分别为2.7亿、3.8亿和5.0亿元，呈现加速增长趋势。
• 2022年PE估值为20倍，盈利能力和成长性良好。

财务数据

• 营业收入：预计2021-2023年分别为2,503.56亿元、3,286.84亿元、4,095.98亿元，年均增长率稳定。
• 净利润率：2021-2023年预计分别为10.82%、11.67%、12.26%，盈利能力逐步提升。
• ROE：2021-2023年预计分别为11.24%、13.77%、15.39%，资产回报率持续改善。
• 资产负债率：2021-2023年预计分别为51.80%、44.59%、50.01%，财务结构逐步优化。

风险提示

• 物联网行业竞争加剧
• 上游芯片供应紧张及原材料涨价风险
• 集团化经营带来的管理风险
• 新冠疫情影响
• 投资收益不及预期的风险

投资建议

• 评级：买入（维持评级）
• 目标价格：未明确
• 当前价格：23.42元
• 市场前景：公司受益于物联网渗透、工业安全刚需、双碳目标及国产替代趋势，未来成长空间广阔。

结论

汉威科技通过增资新立汽车电子，积极布局汽车电子空气类传感器市场，有望借助新立电子的客户资源和订单优势，提升其在该领域的竞争力。公司未来在工业安全、物联网、低碳减排等领域将有持续增长的潜力，财务表现良好，盈利预测乐观，维持“买入”评级。