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汉威科技（300007）公司深度分析报告总结

汉威科技成立于1998年，是国内领先的传感器企业，尤其在气体传感器领域市场份额位居国内第一。

核心业务与技术优势

• 定位：公司四大业务分别为传感器（15.3%）、智能仪表（44.7%）、物联网综合解决方案（24.3%）和公用事业（13.4%）。传感器和智能仪表为高毛利核心业务。
• 柔性传感器技术：公司通过控股子公司苏州能斯达布局柔性微纳传感器业务，具备全球领先的产业化能力，可用于人形机器人“电子皮肤”。

近期业绩情况

• 2025年上半年，公司营收同比增长5.7%，归母净利同比增长14.5%，毛利率和净利率分别提升2.72PCT至30.47%、1.11PCT至4.96%。
• 公司实控人为资深气体传感器专家，研发投入持续增长，研发费率多年保持在9.5%以上，研发人员占比达33.46%。

行业与市场前景

• 人形机器人：预计2030年中美人形机器人复合市场规模将超3000亿元，电子皮肤是实现“具身智能”的关键部件。
• 柔性触觉传感器：2022年全球市场规模约15.3亿美元，预计2024-2029年复合增速18%，应用扩展至人形机器人灵巧手、以及手臂、腿部等部位。

投资评级与估值

• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 盈利预测：2025-2027年归母净利预计分别为1.0亿、1.3亿、1.6亿元，对应PE分别为214倍、174倍、141倍。

风险提示

• 宏观经济波动：下游需求与国民收入相关。
• 竞争加剧：需持续强化创新能力。
• 柔性传感器发展不确定性：可能因技术迭代或客户拓展不及预期导致进展放缓。