汉威科技（300007）公司动态报告总结
核心内容概述
汉威科技（股票代码：300007）是一家深耕传感器研发、生产与销售的公司，其业务涵盖环境、安防、智慧城市等多个领域。随着“碳中和”政策的推进，公司碳监测业务迎来发展机遇。2021年4月6日发布的首次覆盖报告中，东北证券给予公司“买入”评级，预计未来三年公司营收和利润将保持增长。
主要观点
- 财务表现向好：2020年公司实现营收19.41亿元，同比增长6.69%，归母净利润2.06亿元，同比增长298.05%。EPS达到0.70元，创11年来新高。ROE和扣非后ROE分别为13.18%和7.75%，均为12年来新高。资产负债率从2019年的59.9%下降至2020年的59.89%，为8年来首次下降。
- 传感器业务增长显著：2020年传感器业务营收达3.16亿元，同比增长84.57%，成为公司增长的主要驱动力。
- C端市场拓展成功：公司传感器产品在消费电子和汽车电子领域广泛应用，如TWS耳机、枕头、座椅、鞋子等，C端市场潜力巨大。
- “碳中和”带来新机遇：公司已具备CMA资质，拥有多年重点污染企业排放监测经验。在郑州高新区部署了100余套网格化微型空气站，搭载多种气体传感器，预计未来在碳监测领域持续扩展。
- 盈利预测积极：预计2021-2023年公司营业收入分别为24.13亿元、28.58亿元和33.84亿元，归母净利润分别为2.78亿元、3.66亿元和4.83亿元，EPS分别为0.95元、1.25元和1.65元。对应PE分别为15.98倍、12.12倍和9.19倍，估值逐步下降，反映市场对其未来业绩的预期。
关键信息
财务摘要（单位：百万元）
| 项目 |
2019A |
2020A |
2021E |
2022E |
2023E |
| 营业收入 |
1,819 |
1,941 |
2,413 |
2,858 |
3,384 |
| 归属母公司净利润 |
-104 |
206 |
278 |
366 |
483 |
股票数据
| 项目 |
数据 |
| 6个月目标价（元） |
18.19 |
| 收盘价（元） |
15.14 |
| 12个月股价区间（元） |
12.44-20.22 |
| 总市值（百万元） |
4,436.37 |
| 总股本（百万股） |
293 |
| 日均成交量（百万股） |
7 |
财务与估值指标
| 指标 |
2020A |
2021E |
2022E |
2023E |
| 每股收益（元） |
0.70 |
0.95 |
1.25 |
1.65 |
| 毛利率 |
33.5% |
33.1% |
32.8% |
32.6% |
| 净利润率 |
10.6% |
11.5% |
12.8% |
14.3% |
| 资产负债率 |
59.9% |
59.89% |
58.1% |
55.3% |
| P/E（倍） |
22.18 |
15.98 |
12.12 |
9.19 |
| P/B（倍） |
2.92 |
2.29 |
1.83 |
1.46 |
| 净资产收益率 |
13.2% |
14.3% |
15.1% |
15.9% |
财务与运营指标
| 指标 |
2020A |
2021E |
2022E |
2023E |
| 应收账款周转率（次） |
106.95 |
90.00 |
80.00 |
72.00 |
| 存货周转率（次） |
64.31 |
78.00 |
78.00 |
78.00 |
| 销售费用率 |
6.7% |
6.0% |
5.5% |
5.0% |
| 管理费用率 |
8.6% |
7.5% |
6.8% |
6.0% |
| 财务费用率 |
2.1% |
2.4% |
2.3% |
2.1% |
风险提示
分析师信息
- 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，具有13年证券研究从业经历。
- 岳挺：东北证券电力环保组组长，CFA持证人，具有法律职业资格。
附注
- 报告中提及的财务数据及预测均来源于公开资料，东北证券对数据的准确性和完整性不作保证。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，亦不承诺投资者获利。
- 报告内容可能涉及公司所发行证券头寸及交易，未进行披露。
