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报告摘要

晨会纪要总结（2017年1月26日）

核心内容概述

本次晨会重点分析了2017年1月25日-26日的市场表现与行业动态，并推荐了多个重点股票及行业分析报告。整体市场情绪较为谨慎，部分行业出现回暖迹象，但仍有较大压力。分析师们从宏观、行业及个股层面出发，提出了多个投资建议。

主要观点与关键信息

一、市场指数表现

指数名称	收盘点	1日涨跌 (%)	5日涨跌 (%)	1月涨跌 (%)
上证指数	3149.00	0.22	1.17	1.27
深证综指	1904.00	0.40	2.12	-3.40
香港恒生	23049	0.43	-0.20	6.53
香港国企	9742.00	-0.10	-0.60	5.89

上证指数和深证综指均出现小幅上涨。
香港恒生指数上涨，但国企指数下跌。
多数行业指数呈现上涨趋势，但部分行业如黄金、煤炭开采、农产品加工、园区开发、钢铁等出现下跌。

二、风格指数表现

风格指数	昨日表现 (%)	1个月表现 (%)	6个月表现 (%)
大盘指数	0.31	2.24	5.22
小盘指数	0.29	-4.09	-8.85
中盘指数	0.39	-2.01	-5.28

大盘指数表现优于小盘和中盘指数。
小盘和中盘指数在过去一个月和六个月中均表现不佳，可能与市场整体环境及行业调整有关。

三、行业涨幅与跌幅

涨幅前1名行业

行业名称	昨日涨幅 (%)	1个月涨幅 (%)	6个月涨幅 (%)
通信运营	3.59	47.30	47.30
医药商业	1.73	13.29	13.29
多元金融	1.65	16.03	16.03
造纸	1.18	19.63	19.63
渔业	1.03	14.72	14.72

跌幅前1名行业

行业名称	昨日跌幅 (%)	1个月跌幅 (%)	6个月跌幅 (%)
黄金	-0.72	8.15	8.15
煤炭开采	-0.53	4.46	4.46
农产品加工	-0.46	9.90	9.90
园区开发	-0.46	3.59	3.59
钢铁	-0.39	13.83	13.83

四、重点个股推荐

1. 软控股份（002073）

2016年全年净利润亏损-8.00亿至-7.00亿元，较三季报亏损扩大。
化工装备业务已剥离，递延所得税资产转回导致亏损增加。
公司订单充足，预计2017年业绩将大幅改善，EPS为0.3元，对应PE 34X。
维持“买入”评级，未来两年将受益于国际化战略与智能制造发展。

2. 天沃科技（002564）

2016年全年净利润亏损-3亿元至-2.5亿元，主要因资产减值损失。
2017年起现金收购的中机电力并表，有望推动业绩增长。
电力EPC订单落地，预计公司2017年业绩将大幅改善。
维持“买入”评级，传统主业回暖，新业务增长潜力大。

3. 北方国际（000065）

2016年净利润同比增长128.01%至132.58%，超市场预期。
重点布局“一带一路”区域，订单执行良好。
集团支持将加速其国际业务发展，预计2017年业绩进一步增长。
维持“增持”评级，PE为26X，未来增长空间大。

4. 潞安环能（601699）

2016年净利润预计为6.8亿至9.5亿元，四季度盈利显著增长。
受益于煤价上涨，业绩弹性较大。
2017年一季度业绩有望继续上涨，PE仅为8-11倍。
维持“买入”评级，低估值下业绩增长潜力大。

5. 聚光科技（300203）

2016年净利润略超预期，达到3.93亿元。
环保政策利好，监测市场增长空间大。
首个PPP项目落地，预计后续订单持续增加。
维持“买入”评级，PE为26X和21X。

五、行业分析与投资建议

1. 挖机销量

1月申万调研综合指数下降，但景气度预期略有回升。
2017年挖机销量仍保持乐观，建议关注工程机械和机床板块。

2. 央行MLF利率上调

央行上调MLF利率，释放信号，引导预期。
货币政策灵活性增强，更注重精准调控。
利率下降仍需等待二季度经济是否出现压力。

3. 玉米行业

玉米价格有望筑底反弹，但国储库存仍是压力。
玉米种植面积调减，产量下降，价格有望在5-9月出现小幅上涨。
推荐登海种业、中粮生化、海大集团等。

4. 轮胎行业

美国“双反”政策影响较大，但全钢胎出口仍保持稳定增长。
海外建厂的赛轮金宇和玲珑轮胎具备优势。
推荐关注海外产能和成本优势。

六、AH折溢价变化

恒生AH股溢价指数和上证AH股溢价指数略有上升。
A股整体估值略低于历史均值，但非金融股估值偏高。
建议关注低估值板块，如资源类、大消费等。

七、非流通股解禁明细

多只股票在1月26日及之后有非流通股解禁，涉及市值较大。
需关注解禁对股价的影响，特别是高解禁比例的股票。

八、其他推荐报告

海兰信（300065）：业绩增长超预期，看好其高成长。
汉威电子（300007）：子公司资产减值拖累业绩，但智慧水务项目持续落地。
神州数码（000034）：业绩符合预期，看好其三大板块战略布局。
雪浪环境（300385）：业绩低于预期，但环保趋严推动其业绩增长。
扬农化工（600486）：子公司获得高新技术企业证书，减税对利润有边际影响。
安信信托（600816）：优化信托业务结构，加强自有资金多元化投资。
喜临门（603008）：推出股权激励，体现管理层信心。

总结

本次晨会分析了多个行业及个股的最新动态，指出部分行业如通信运营、医药商业、多元金融等表现较好，而黄金、煤炭开采、农产品加工等表现不佳。重点推荐了软控股份、天沃科技、北方国际、潞安环能、聚光科技等股票，认为其在2017年有望实现业绩反转或增长。同时，分析师建议关注低估值板块及环保、智能制造等长期趋势。

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