20220529-广州期货-一周集萃_生猪_出栏均重增加_需求未有起色_供需博弈继续_9页_1mb

生猪市场研究报告总结

核心内容

本报告围绕生猪市场近期的行情回顾、供需情况、成本利润变化、价格比较及行业动态展开分析，重点指出当前市场仍处于供需博弈阶段，养殖利润有所回暖，但整体趋势仍以震荡整理为主。

主要观点

• 期货市场：LH2209合约上周收盘价为18735元/吨，期货市场呈现震荡偏弱走势，多头止盈导致价格回调，但现货市场企稳。
• 供需情况：养殖端仍保持惜售态度，出栏节奏相对正常，但出栏均重增加，对市场供应产生一定影响。节前市场需求或有小幅提振，但节后将进入消费淡季。
• 成本与利润：饲料价格整体窄幅波动，玉米价格延续上行趋势，豆粕价格有所回落，但整体成本回落带动养殖利润上行。
• 价差与基差：基差走强，近远价差扩大，显示市场对远期供应的担忧，以及对近期供应的预期变化。
• 行业动态：国家冻肉收储持续推进，显示政策对市场的支撑作用。进口猪肉量同比大幅下降，反映国内市场需求变化。

关键信息

一、行情回顾

• LH2209合约上周收盘价为18735元/吨，周跌幅1.60%。
• 本周期货市场以窄幅波动为主，供需博弈继续。
• 期货价格回调带动基差走强，近远价差扩大。

二、供应情况

• 散户继续压栏，猪企出栏节奏正常，样本出栏均重达120.71公斤/头，环比增加0.86%。
• 仔猪价格上涨，显示市场对后续供应的担忧。
• 能繁母猪存栏量连续10个月环比下降，反映行业去产能趋势。

三、需求情况

• 屠宰量小幅增长，但节前需求尚未明显回升。
• 4月份屠企开工率高于往年平均，显示行业整体运行平稳。
• 销区猪价窄幅波动，节日提振有限。

四、成本利润

• 饲料价格保持窄幅震荡，育肥饲料价格与上周持平。
• 生猪养殖利润上行，受现货价格震荡上行和饲料成本回落双重推动。
• 玉米价格延续上行，豆粕价格略有反弹，但整体成本未明显上升。

五、价格比较

• 基差走强，显示现货价格相对于期货价格的支撑作用。
• 近远价差扩大，反映市场对远期供应的担忧。

六、行业动态

• 4月份我国进口猪肉量同比下降67.6%，1-4月累计同比下降65.1%。
• 国家发改委已完成9批猪肉收储，累计实际收储量约9.9万吨。
• 生猪价格环比上涨4%，显示市场存在一定的支撑力量。

操作建议

• 短期生猪市场预计以震荡整理为主，投资者应关注供需变化和政策动向。
• 中长期来看，空近多远的逻辑不变，市场仍需时间消化供需矛盾。

风险因素

• 非洲猪瘟疫情复发可能导致供应大幅减少，对市场产生冲击。

投资咨询业务资格

• 广州期货研究中心具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格（证监许可【2012】1497号）。

联系信息

• 分析师：谢紫琪

  • 期货从业资格：F3032560
  • 投资咨询资格：Z0014338
  • 邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn

• 联系人：赖婕

  • 期货从业资格：F03087390
  • 邮箱：lai.jie@gzf2010.com.cn

研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 研究团队包括农产品、金属、化工能源、金融衍生品、创新研究等团队，提供定期和不定期研究报告。
• 研究中心积极与监管部门、行业协会等合作，推动期货市场发展。

业务单元一览

• 广州期货是多个交易所的会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货交易。
• 除传统期货经纪业务外，还提供期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易等服务。
• 公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，设有多个分公司及营业部。

图表目录

• 图表1：生猪期货市场交易表现（05.23-05.27）
• 图表2：09合约震荡下滑，持仓量降低
• 图表3：远月01合约窄幅波动，持仓量增长
• 图表4：全国现货均价企稳（元/公斤）
• 图表5：主产区猪价涨势放缓（元/公斤）
• 图表6：样本生猪均重继续上升（公斤/头）
• 图表7：15kg仔猪均价继续上涨（元/公斤）
• 图表8：3月份能繁母猪存栏降速加深（万头）
• 图表9：主产区毛白价差收窄（元/公斤）
• 图表10：3月份定点屠宰量回升（万头）
• 图表11：本周样本全国屠宰量增加（头）
• 图表12：4月份屠企开工率高于往年平均（%）
• 图表13：销区猪价窄幅波动（元/500克）
• 图表14：生猪养殖利润上行（元/头）
• 图表15：育肥饲料价格持平于上周（元/公斤）
• 图表16：本周玉米港口库略有增长（万吨）
• 图表17：全国豆粕库存继续增加（万吨）
• 图表18：玉米价格延续上行（元/吨）
• 图表19：豆粕价格稍有反弹（元/吨）
• 图表20：期货震荡下滑，基差走强（元/吨）
• 图表21：近远价差扩大（元/吨）
• 图表22：期货价格回调，带动09基差走强（元/吨）
• 图表23：01基差较上周走强（元/吨）
• 图表24：09-01价差扩大（元/吨）
• 图表25：09-11价差小幅扩大（元/吨）