20230728-广发期货-有色金属可视化早评_6页_760kb

镍、不锈钢、铜、锡、锌及铝产业期现日报总结

镍产业

核心内容

• 价格及基差：
  • SMM 1#电解镍价格为174600元/吨，较前值下跌0.57%。
  • 1#金川镍价格为175450元/吨，较前值下跌0.68%。
  • 1#进口镍价格为173750元/吨，较前值下跌0.49%。
  • 镍豆价格为173000元/吨，较前值下跌0.03%。
  • LME 0-3升贴水为-250美元/吨，较前值下跌1美元。
  • 期货进口盈亏为-5658元/吨，较前值下跌1955元/吨。
  • 沪伦比值为7.84，较前值下跌0.07。
  • 8-12%高镍生铁价格为1100元/镍点，较前值持平。

主要观点

• 供应稳定增长，需求有回暖预期，库存维持低位。
• 估值偏高，基差走弱，月差走缩。
• 镍铁收储总招标量不及预期，对纯镍盘面支撑不足。
• 盘面受宏观因子影响较大，资金博弈明显。
• 8月青山精炼镍项目投产预期，华友注册伦镍交割品牌，中长期镍价重心有望下移。
• 沪镍09合约关注172000附近表现，建议观望为主，激进者可轻仓试空，注意安全边际。

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不锈钢产业

核心内容

• 价格及基差：
  • 304/2B（无锡宏旺2.0卷）价格为15300元/吨，较前值下跌0.97%。
  • 304/2B（佛山宏旺2.0卷）价格为15200元/吨，较前值下跌0.65%。
  • 304/No.1（无锡广青3.0卷）价格为14650元/吨，较前值下跌1.01%。
  • 304/No.1（佛山广青3.0卷）价格为14950元/吨，较前值下跌0.66%。
  • 期现价差为255元/吨，较前值上涨180元/吨。

主要观点

• 镍铁收储招标量低于预期，市场炒作告一段落。
• 现货价格支撑不足，市场成交清淡。
• 供应端放量限制上方空间，需求端预期尚存。
• 8月国内大厂检修减少，供应趋松。
• 沪铜维持高位震荡，主力参考68000-70000元/吨。
• 不锈钢净出口量增加，市场对“金九银十”需求转好抱有期待。

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铜产业

核心内容

• 价格及基差：
  • SMM 1#电解铜价格为69460元/吨，较前值上涨0.38%。
  • SMM 1#电解铜升贴水为55元/吨，较前值上涨5元/吨。
  • SMM 广东1#电解铜价格为69370元/吨，较前值上涨0.29%。
  • SMM 广东1#电解铜升贴水为-15元/吨，较前值下跌15元/吨。
  • 精废价差为1573元/吨，较前值上涨9.67%。
  • LME 0-3升贴水为-40.25美元/吨，较前值下跌8.00美元/吨。
  • 进口盈亏为-377元/吨，较前值上涨99元/吨。
  • 沪伦比值为7.66，较前值持平。

主要观点

• 美联储如期加息，经济软着陆预期强化。
• 国内重要会议释放积极信号，市场向好预期尚存。
• 供应端边际走弱，需求端精废铜杆开工率反弹，精废价差走缩。
• 国内连续三周累库后小幅去化。
• 沪铜维持高位震荡，回调低多思路。
• 主力合约参考68000-70000元/吨。

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锡产业

核心内容

• 价格及基差：
  • SMM 1#锡价格为242250元/吨，较前值上涨4.19%。
  • SMM 1#锡升贴水为100元/吨，较前值持平。
  • 长江1#锡价格为242750元/吨，较前值上涨4.18%。
  • LME 0-3升贴水为145.00美元/吨，较前值下跌11.00美元/吨。
  • 进口盈亏为-6350.50元/吨，较前值下跌17.35%。
  • 沪伦比值为8.11，较前值下跌0.06。

主要观点

• 供应端云南大厂检修、进口窗口关闭，缅甸锡矿减产预期，矿端供应偏紧。
• 国内库存处于历史高位，短期供应维持宽松。
• 需求端半导体行业仍处于周期底部，焊锡订单继续走弱。
• 政策扶持电子消费，关注后续复苏情况。
• 供应低弹性支撑锡价，但高库存压制上方空间。
• 主力合约关注24万元/吨一线压力。
• 中长期锡价重心预计在230000元/吨附近，四季度可能上移到250000元/吨。

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锌产业

核心内容

• 价格及价差：
  • SMM 0#锌锭价格为20940元/吨，较前值上涨1.45%。
  • 升贴水为45元/吨，较前值下跌40元/吨。
  • SMM 0#锌锭（广东）价格为20910元/吨，较前值上涨1.41%。
  • 升贴水（广东）为60元/吨，较前值下跌40元/吨。
  • LME库存为9.6万吨，较前值上涨9.24%。

主要观点

• 精炼锌产量环比下降，进口量环比上升，出口量环比下降。
• 镀锌、压铸、氧化锌开工率均有所下降。
• 中国锌锭社会库存小幅下降，市场供需偏弱。
• 沪伦比值为8.30，较前值下跌0.06。
• 主力合约关注230000元/吨附近支撑。
• 预计锌价维持偏多震荡，多单持有，小止损。

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铝产业

核心内容

• 价格及价差：
  • SMM A00铝价格为18490元/吨，较前值上涨0.76%。
  • SMM A00铝升贴水为20元/吨，较前值持平。
  • 长江铝A00价格为18490元/吨，较前值上涨0.82%。
  • 长江铝A00升贴水为20元/吨，较前值上涨10元/吨。
  • 氧化铝（山东）价格为2815元/吨，较前值上涨0.18%。
  • 氧化铝（河南）价格为2895元/吨，较前值上涨0.17%。
  • 氧化铝（山西）价格为2875元/吨，较前值上涨0.17%。
  • 氧化铝（广西）价格为2855元/吨，较前值上涨0.18%。
  • 氧化铝（贵州）价格为2855元/吨，较前值上涨0.18%。
  • 进口盈亏为-201元/吨，较前值上涨210.3元/吨。
  • 沪伦比值为8.28，较前值上涨0.09。

主要观点

• 云南地区电解铝复产，对氧化铝形成支撑。
• 铝土矿供应收紧，氧化铝企业减产检修，推动价格上涨。
• 铝价维持偏多震荡，多单持有，小止损。
• 国内6月PMI环比好转，工业品库存低位。
• 下游企业按订单生产，汽车订单走弱，光伏企业库存积压。
• 供应端四川眉山地区小幅减产，云南复产释放产能。
• 美联储加息25个基点，未透露更多未来利率路径。
• 电解铝社会库存小幅下降，供需偏弱，价格震荡偏多。

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总体关键信息

• 各品种价格整体呈震荡走势，部分品种如镍、锡、锌略有上涨，但涨幅有限。
• 库存数据总体呈下降趋势，部分品种如不锈钢、铝库存小幅累积。
• 供应端部分品种出现边际收缩，如镍铁、锡矿，但库存维持高位。
• 需求端总体偏弱，部分品种如不锈钢、铜、铝存在需求回暖预期。
• 市场对“金九银十”等季节性需求有期待，但短期价格支撑不足。
• 基差和月差表现不一，部分品种如镍、锡基差走弱，月差走缩。
• 宏观因素和资金博弈对价格走势影响较大，建议投资者谨慎操作。