20231228-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

铜、不锈钢、镍、锡、铝、锌产业期现日报总结

核心内容概述

本报告为广发期货于2023年12月28日发布的铜、不锈钢、镍、锡、铝、锌产业期现日报，涵盖价格走势、库存变化、供需动态、市场观点及影响因素等内容，旨在为投资者提供市场分析参考。

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铜产业分析

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值69255元/吨，前值69140元/吨，日涨跌115元，日涨跌幅0.17%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值30元/吨，前值-110元/吨，日涨跌140元。
• SMM 广东1#电解铜：现值69450元/吨，前值69475元/吨，日涨跌-25元，日涨跌幅-0.04%。
• SMM湿法铜：现值69170元/吨，前值69055元/吨，日涨跌115元，日涨跌幅0.17%。
• SMM湿法铜升贴水：现值-55元/吨，前值-195元/吨，日涨跌140元。
• 精废价差：现值2255元/吨，前值2085元/吨，日涨跌170元，日涨跌幅8.15%。
• LME 0-3：现值-90美元/吨，前值-87美元/吨，日涨跌-3美元。
• 进口盈亏：现值-186元/吨，前值-14元/吨，日涨跌-172元。
• 沪伦比值：现值8.16，前值8.13，日涨跌0.03。
• 洋山铜溢价：现值72.50美元/吨，前值80.50美元/吨，日涨跌-8美元，日涨跌幅-9.94%。

市场观点

• 市场预期美联储明年3月降息，美元指数走弱，利多铜价。
• 红海局势恶化，提振大宗商品情绪。
• 矿端扰动持续，TC延续下滑。
• 国内社库低位去化，但终端渐入淡季，现货转贴水。
• 铜价整体偏强震荡，主力参考68500-70000元/吨。

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不锈钢产业分析

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值13800元/吨，前值13850元/吨，日涨跌-50元，日涨跌幅-0.36%。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值13700元/吨，前值13750元/吨，日涨跌-50元，日涨跌幅-0.36%。
• 304/No.1(无锡广青3.0卷)：现值13300元/吨，前值13300元/吨，日涨跌0元，日涨跌幅0.00%。
• 304/No.1(佛山广青3.0卷)：现值13550元/吨，前值13550元/吨，日涨跌0元，日涨跌幅0.00%。
• 期现价差：现值-70元/吨，前值50元/吨，日涨跌-120元。
• 冷热价差：现值500元/吨，前值550元/吨，日涨跌-50元。

原料及成本

• 短流程参考成本：现值13554元/吨，前值13554元/吨，周涨跌-1.99美元/吨，周涨跌幅-2.86%。
• 长流程参考成本：现值13677元/吨，前值13674元/吨，周涨跌+4.24元，周涨跌幅+0.02%。
• 短流程参考利润：现值246元/吨，前值296元/吨，周涨跌-50元，周涨跌幅-17%。
• 菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价：现值41美元/湿吨，前值41美元/湿吨，周涨跌0元。
• 南非40-42%铬精矿均价：现值59元/吨度，前值59元/吨度，周涨跌0元。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值915元/镍点，前值915元/镍点，周涨跌0元。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：现值8600元/50基吨，前值8600元/50基吨，周涨跌0元。
• 温州304废不锈钢一级料价格：现值9900元/吨，前值9700元/吨，周涨跌+200元，周涨跌幅+2.06%。

月间价差

• 2401-2402：现值-185元/吨，前值-195元/吨，日涨跌+10元。
• 2402-2403：现值25元/吨，前值25元/吨，日涨跌0元。
• 2403-2404：现值5元/吨，前值25元/吨，日涨跌-20元。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：现值156.40万吨，前值149.20万吨，月变化+7.20万吨，月环比+4.83%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：现值40.00万吨，前值40.78万吨，月变化-0.78万吨，月环比-1.91%。
• 不锈钢进口量：现值13.27万吨，前值28.42万吨，月变化-15.15万吨，月环比-53.31%。
• 不锈钢出口量：现值35.73万吨，前值33.64万吨，月变化+2.09万吨，月环比+6.21%。
• 不锈钢净出口量：现值22.46万吨，前值5.22万吨，月变化+17.24万吨，月环比+330.27%。
• 300系社库（锡+佛）：现值44.27万吨，前值46.33万吨，周变化-2.06万吨，周环比-4.44%。
• 300系冷轧社库：现值25.97万吨，前值26.26万吨，周变化-0.29万吨，周环比-1.10%。
• SHFE仓单：现值5.06万吨，前值4.99万吨，周变化+0.07万吨，周环比+1.44%。

不锈钢观点

• 印尼莫洛瓦里综合产业园区青山园区（IMIP）硅铁炉子发生爆炸事故，暂时影响有限。
• 宏观预期和冬储逻辑支撑，盘面企稳后现货采买回暖，期现共振作用。
• 多单适当减持，关注14300元/吨阻力。
• 跟踪现货市场成交和镍铁报价情况，若去库可持续，则仍有机会再次上探。

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镍产业分析

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值131800元/吨，前值131950元/吨，日涨跌-150元，日涨跌幅-0.11%。
• 1#金川镍：现值133700元/吨，前值133850元/吨，日涨跌-150元，日涨跌幅-0.11%。
• 1#金川镍升贴水：现值3650元/吨，前值3650元/吨，日涨跌0元。
• 1#进口镍：现值129900元/吨，前值130100元/吨，日涨跌-200元，日涨跌幅-0.15%。
• 1#进口镍升贴水：现值-150元/吨，前值-100元/吨，日涨跌-50元。
• LME 0-3：现值-230美元/吨，前值-233美元/吨，日涨跌+4美元。
• 期货进口盈亏：现值-2724元/吨，前值-2654元/吨，日涨跌-70元。
• 沪伦比值：现值7.76，前值7.87，日涨跌-0.11。
• 8-12%高镍生铁价格：现值915元/镍点，前值915元/镍点，日涨跌0元。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：现值107155元/吨，前值110007元/吨，月涨跌-2852元，月涨跌幅-2.59%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值130352元/吨，前值141866元/吨，月涨跌-11514元，月涨跌幅-8.12%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值133422元/吨，前值133422元/吨，日涨跌0元。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值132211元/吨，前值132153元/吨，日涨跌+58元。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值133446元/吨，前值133510元/吨，日涨跌-64元。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值26400元/吨，前值26400元/吨，日涨跌0元。
• 电池级碳酸锂均价：现值97000元/吨，前值98500元/吨，日涨跌-1500元，日涨跌幅-1.52%。
• 硫酸钴（≥20.5%国产）均价：现值31750元/吨，前值31750元/吨，日涨跌0元。

月间价差

• 2401-2402：现值-230元/吨，前值-10元/吨，日涨跌-220元。
• 2402-2403：现值50元/吨，前值-30元/吨，日涨跌+80元。
• 2403-2404：现值50元/吨，前值60元/吨，日涨跌-10元。

供需和库存

• 中国精炼镍产量（11月）：现值23060吨，前值24000吨，月变化-940吨，月环比-3.92%。
• 精炼镍进口量（11月）：现值7170吨，前值6670吨，月变化+500吨，月环比+7.50%。
• LME库存：现值16.51万吨，前值16.67万吨，周变化-0.16万吨，周环比-0.97%。
• COMEX库存：现值1.86万短吨，前值1.80万短吨，周变化+0.05万短吨，周环比+2.89%。
• SHFE仓单：现值0.39万吨，前值0.25万吨，周变化+0.14万吨，周环比+58.27%。

镍观点

• 印尼莫洛瓦里园区硅铁炉子爆炸事故，暂时影响有限。
• 基本面上，纯镍趋势性累库，成本下移，基差弱势。
• MHP系数下调，盐厂挺价情绪渐起。
• 三元前驱体排产恶化，硫酸镍价格弱稳。
• 总体上，维持阶段性见底判断，但上方阻力重重，底部震荡，反弹沽空/空配思路，无安全边际则观望。
• 主力参考125000-135000元/吨。

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锡产业分析

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值214000元/吨，前值209000元/吨，涨跌+5000元，涨跌幅+2.39%。
• SMM 1#锡升贴水：现值400元/吨，前值500元/吨，涨跌-100元，涨跌幅-20.00%。
• 长江 1#锡：现值214500元/吨，前值209500元/吨，涨跌+5000元，涨跌幅+2.39%。
• 长江 1#锡升贴水：现值-20元/吨，前值-40元/吨，涨跌+20元。
• LME 0-3升贴水：现值-230美元/吨，前值-237美元/吨，涨跌+7美元，涨跌幅+2.95%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值807.57元/吨，前值706.47元/吨，涨跌+101.10元。
• 沪伦比值：现值8.36，前值8.34，涨跌+0.02。

月间价差

• 2401-2402：现值-510元/吨，前值-180元/吨，涨跌-330元，涨跌幅-183.33%。
• 2402-2403：现值-120元/吨，前值80元/吨，涨跌-200元，涨跌幅-250.00%。
• 2403-2404：现值400元/吨，前值-100元/吨，涨跌+500元，涨跌幅+500.00%。
• 2404-2405：现值80元/吨，前值210元/吨，涨跌-130元，涨跌幅-61.90%。

基本面数据

• 11月锡矿进口：现值27872吨，前值25299吨，月变化+2573吨，月环比+10.17%。
• SMM精锡11月产量：现值15560吨，前值15523吨，月变化+37吨，月环比+0.24%。
• 精炼锡11月进口量：现值5346吨，前值3322吨，月变化+2024吨，月环比+60.93%。
• 精炼锡11月出口量：现值1023吨，前值1054吨，月变化-31吨，月环比-2.94%。
• 印尼精锡10月出口量：现值5400吨，前值5800吨，月变化-400吨，月环比-6.90%。
• SMM精锡11月平均开工率：现值65.98%，前值65.82%，月变化+0.16%，月环比+0.24%。
• SMM焊锡11月企业开工率：现值89.90%，前值82.70%，月变化+7.2%，月环比+8.71%。
• 40%锡精矿（云南）均价：现值198500元/吨，前值202750元/吨，月变化-4250元，月环比-2.10%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值15500元/50基吨，前值15500元/50基吨，月变化0元。
• 中国电解铝社会库存：现值44.30万吨，前值47.00万吨，周变化-2.7万吨，周环比-5.74%。
• LME库存：现值52.4万吨，前值50.9万吨，周变化+1.5万吨，周环比+2.96%。

锡观点

• 缅甸矿山复产尚未开始，受当地动荡局势及打击电诈影响，招工困难，复工缓慢。
• 国内进口锡量较大，国内外库存处于高位。
• 全球锡库存保持较高水平，基本面相对较弱，但明年需求回暖预期较强。
• 若缅甸矿山长期不复产，国内锡矿端将出现缺口，影响锡锭供应。
• 库存压力有望快速消化，推动锡价上行。
• 操作上不建议过分追高，谨慎为主。

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铝产业分析

价格及价差

• SMM A00铝：现值19280元/吨，前值19200元/吨，涨跌+80元，涨跌幅+0.42%。
• SMM A00铝升贴水：现值-20元/吨，前值-40元/吨，涨跌+20元。
• 长江铝A00：现值19280元/吨，前值19200元/吨，涨跌+80元，涨跌幅+0.42%。
• 长江铝A00升贴水：现值-20元/吨，前值-40元/吨，涨跌+20元。
• 氧化铝（山东）均价：现值2990元/吨，前值2970元/吨，涨跌+20元，涨跌幅+0.67%。
• 氧化铝（河南）均价：现值3060元/吨，前值3040元/吨，涨跌+20元，涨跌幅+0.66%。
• 氧化铝（山西）均价：现值3065元/吨，前值3045元/吨，涨跌+20元，涨跌幅+0.66%。
• 氧化铝（广西）均价：现值3045元/吨，前值3025元/吨，涨跌+20元，涨跌幅+0.66%。
• 氧化铝（贵州）均价：现值3050元/吨，前值3035元/吨，涨跌+15元，涨跌幅+0.49%。

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-173元/吨，前值-225元/吨，涨跌+51.8元。
• 沪伦比值：现值8.36，前值8.34，涨跌+0.02。

月间价差

• 2401-2402：现值55元/吨，前值40元/吨，涨跌+15元。
• 2402-2403：现值25元/吨，前值15元/吨，涨跌+10元。
• 2403-2404：现值5元/吨，前值15元/吨，涨跌-10元。
• 2404-2405：现值55元/吨，前值35元/吨，涨跌+20元。

基本面数据

• 氧化铝产量（11月）：现值674.50万吨，前值684.20万吨，月变化-9.7万吨，月环比-1.42%。
• 电解铝产量（11月）：现值348.80万吨，前值364.10万吨，月变化-15.3万吨，月环比-4.20%。
• 电解铝进口量（11月）：现值19.43万吨，前值21.66万吨，月变化-2.23万吨，月环比-10.16%。
• 电解铝出口量（11月）：现值2.19万吨，前值0.06万吨，月变化+2.13万吨，月环比+355.00%。
• 铝型材开工率：现值56.20%，前值57.00%，周变化-0.80%，周环比-1.40%。
• 铝线缆开工率：现值67.40%，前值67.40%，周变化0%，周环比0.00%。
• 铝板带开工率：现值77.00%，前值77.00%，周变化0%，周环比0.00%。
• 铝箔开工率：现值77.30%，前值77.30%，周变化0%，周环比0.00%。
• 原生铝合金开工率：现值50.60%，前值50.60%，周变化0%，周环比0.00%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值7.36万吨，前值7.56万吨，周变化-0.2万吨，周环比-2.65%。
• LME库存：现值22.7万吨，前值22.9万吨，周变化-0.2万吨，周环比-0.80%。

铝观点

• 原生铝产量受限，北方采暖季或令氧化铝厂再度限产。
• 国内大雪天气蔓延，部分电解铝厂或有提前备货需求。
• 云南电解铝减产，预计规模117万吨。
• 供应端减产，需求端淡季叠加大雪影响，下游开工受限。
• 主力关注19500-19700元/吨压力。
• 铝价整体震荡偏弱，操作上建议谨慎。

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锌产业分析

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值21480元/吨，前值21580元/吨，涨跌-100元，涨跌幅-0.46%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值21420元/吨，前值21570元/吨，涨跌-150元，涨跌幅-0.70%。
• 升贴水（广东）：现值105元/吨，前值150元/吨，涨跌-45元。

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-443元/吨，前值-354元/吨，涨跌-89.5元。
• 沪伦比值：现值8.21，前值8.25，涨跌-0.04。

月间价差

• 2401-2402：现值30元/吨，前值40元/吨，涨跌-10元。
• 2402-2403：现值30元/吨，前值40元/吨，涨跌-10元。
• 2403-2404：现值40元/吨，前值40元/吨，涨跌0元。
• 2404-2405：现值50元/吨，前值45元/吨，涨跌+5元。

基本面数据

• 精炼锌产量（11月）：现值57.90万吨，前值60.46万吨，月变化-2.56万吨，月环比-4.23%。
• 精炼锌进口量（11月）：现值5.17万吨，前值4.85万吨，月变化+0.32万吨，月环比+0.00%。
• 精炼锌出口量（11月）：现值0.04万吨，前值0.00万吨，月变化+0.04万吨，月环比+0.00%。
• 镀锌开工率：现值61.57%，前值64.47%，周变化-2.90%，周环比-4.50%。
• 压铸开工率：现值44.88%，前值45.84%，周变化-1.00%，周环比-2.09%。
• 氧化锌开工率：现值58.80%，前值57.70%，周变化+1.10%，周环比+1.91%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值7.36万吨，前值7.56万吨，周变化-0.20万吨，周环比-2.65%。
• LME库存：现值22.7万吨，前值22.9万吨，周变化-0.20万吨，周环比-0.80%。

锌观点

• 美国11月CPI同比增长3.1%，与市场预期持平，前值为3.2%，符合预期。
• 美联储表示明年将降息3次，共75bps，释放鸽派信号。
• 国内原料加工费重心下移，四季度国产矿加工费4500元/吨，环比-300元/吨；进口矿加工费90美元/干吨，环比-10美元/干吨。
• 供应端，冶炼利润回落，陕西、湖南及云南炼厂超预期检修及限电影响，11月产量环比小幅回落。
• 需求端，国内淡季叠加北方大雪，下游开工受限，刚性采购。
• 海外库存增加，多单关注21500元/吨压力。
• 注意利润保护。

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总结

主要观点

• 铜：铜价偏强震荡，主力参考68500-70000元/吨，市场预期美联储降息及红海局势影响较大。
• 不锈钢：基本面偏弱，但宏观预期和冬储逻辑支撑，关注14300元/吨阻力。
• 镍：阶段性见底，底部震荡，反弹沽空/空配思路，主力参考125000-135000元/吨。
• 锡：全球锡库存高位，但明年需求回暖预期较强，关注缅甸矿山复产及下游需求。
• 铝：供应端受限，北方限产及大雪影响，主力关注19500-19700元/吨压力。
• 锌：需求端受限，供应端减产，关注21500元/吨压力，注意利润保护。

关键信息

• 宏观因素：美联储降息预期、美元指数走弱、红海局势恶化对大宗商品情绪有提振作用。
• 供应变化：铜、铝、锡等品种受减产、检修及原料供应紧张影响，供应端偏紧。
• 需求变化：不锈钢、铜等品种需求进入淡季，但部分行业（如半导体）存在复苏预期。
• 库存变化：多数品种库存下降，但锡、不锈钢库存仍处于高位，需关注去库情况。
• 市场操作建议：各品种均建议谨慎操作，关注主力价格区间及风险控制。

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数据来源

• Wind、SMM、Mysteel、广发期货发展研究中心。

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