20230927-广发期货-有色可视化早报_7页_765kb

不锈钢、镍、铜、锌、锡产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2023年9月27日不锈钢、镍、铜、锌、锡五大金属产业的期现价格、基本面数据、库存变动及市场观点，为投资者提供行业动态及趋势分析。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B（无锡宏旺2.0卷）：现值15300元/吨，前值15400元/吨，下跌100元/吨，跌幅0.65%
• 304/2B（佛山宏旺2.0卷）：现值15250元/吨，前值15300元/吨，下跌50元/吨，跌幅0.33%
• 304/No.1（无锡广青3.0卷）：现值14800元/吨，前值14800元/吨，无变化
• 304/No.1（佛山广青3.0卷）：现值15050元/吨，前值15050元/吨，无变化
• 期现价差：现值515元/吨，前值505元/吨，上涨10元/吨
• 冷热价差：现值500元/吨，前值600元/吨，下跌100元/吨

原料及成本

• 短流程参考成本：现值15684元/吨，前值15684元/吨，无变化
• 长流程参考成本：现值14482元/吨，前值14479元/吨，上涨3元/吨
• 短流程参考利润：现值-384元/吨，前值-284元/吨，下跌100元/吨
• 菲律宾红土镍矿：现值65美元/湿吨，前值65美元/湿吨，无变化
• 南非40-42%铬精矿：现值63元/吨度，前值63元/吨度，无变化
• 高镍生铁：现值1160元/镍点，前值1160元/镍点，无变化
• 内蒙古高碳铬铁：现值9000元/50基吨，前值9000元/50基吨，无变化
• 温州废不锈钢：现值11300元/吨，前值11300元/吨，无变化

月间价差

• 2310-2311：现值-35元/吨，前值-25元/吨，下跌10元/吨
• 2311-2312：现值-15元/吨，前值-20元/吨，上涨5元/吨
• 2312-2401：现值-40元/吨，前值-40元/吨，无变化

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量（43家）：9月178.30万吨，8月174.98万吨，环比增长1.90%
• 印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）：9月40.00万吨，8月41.50万吨，环比下降3.61%
• 不锈钢进口量（7月）：17.47万吨，前值13.68万吨，环比增长27.70%
• 不锈钢出口量（7月）：36.63万吨，前值35.98万吨，环比增长1.81%
• 不锈钢净出口量（7月）：19.16万吨，前值22.30万吨，环比下降14.08%
• 300系社会库存（锡+佛）：现值53.60万吨，前值51.33万吨，环比增长4.42%
• 300系冷轧社会库存（锡+佛）：现值30.22万吨，前值28.98万吨，环比增长4.28%
• SHFE仓单：现值9.00万吨，前值9.21万吨，环比下降2.28%

市场观点

• 镍矿资源偏紧，下游钢厂行情欠佳，镍铁厂面临双重挤压，部分铁厂有减产意愿
• 8月镍铁回流量较高，动摇市场对原料坚挺的看法
• 不锈钢厂利润受到挤压，9月高排产兑现情况存疑
• 社会库存季节性高位，仓单资源累积，市场信心不足
• 成本支撑，库存高企，旺季预期证伪，破位下行，产业链有减产迹象
• 关注后续负反馈是否顺畅，下跌空间进一步打开需原料走弱助推

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值160850元/吨，前值160400元/吨，上涨450元/吨，涨幅0.28%
• 1#金川镍：现值163350元/吨，前值162900元/吨，上涨450元/吨，涨幅0.28%
• 1#金川镍升贴水：现值4900元/吨，前值4900元/吨，无变化
• 1#进口镍：现值158350元/吨，前值157850元/吨，上涨500元/吨，涨幅0.32%
• 1#进口镍升贴水：现值-100元/吨，前值-150元/吨，上涨50元/吨
• LME 0-3：现值-255美元/吨，前值-261美元/吨，上涨6美元/吨
• 期货进口盈亏：现值-2412元/吨，前值-1867元/吨，下跌545元/吨
• 沪伦比值：现值8.13，前值8.15，下跌0.02

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值32450元/吨，前值32450元/吨，无变化
• 电池级碳酸锂均价：现值170000元/吨，前值171000元/吨，下跌1000元/吨，跌幅0.58%
• 硫酸钴均价：现值37000元/吨，前值37000元/吨，无变化

月间价差

• 2310-2311：现值1880元/吨，前值950元/吨，上涨930元/吨
• 2311-2312：现值200元/吨，前值10元/吨，上涨190元/吨
• 2312-2401：现值-20元/吨，前值100元/吨，下跌120元/吨

基本面数据

• 中国精炼镍产量（8月）：22000吨，前值21250吨，环比增长3.53%
• 精炼镍进口量（7月）：10359吨，前值14238吨，环比下降27.24%
• SHFE库存：现值4900吨，前值5555吨，环比下降11.79%
• 社会库存：现值8674吨，前值9166吨，环比下降5.37%
• 保税区库存：现值5400吨，前值5600吨，环比下降3.57%

市场观点

• 随着新增产能放量，纯镍供需趋松，内外库存拐点显现，基差弱势
• 矿端扰动持续，中间品报价坚挺，硫酸镍价格上涨，抬升镍元素重心
• 中短期盘面宏观交易节奏和供需矛盾是主要因素
• 厂家通过利润对比择优选择所生产的产品，成本因素需要影响到产品内部结构转换才有意义
• 目前镍价估值偏中性，供应放量始终抑制价格
• 绝对库存低位情况下资金有博弈点，容易受到商品整体情绪影响
• 短期美元指数走强抑制有色金属价格，偏弱震荡
• 国庆假期较长，节前逐步降低仓位
• 往后看，持续高利率抑制海外经济，若持续趋势累库，将考验内盘前低支撑有效性

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值67995元/吨，前值68205元/吨，下跌210元/吨，跌幅0.31%
• SMM 1#电解铜升贴水：现值190元/吨，前值180元/吨，上涨10元/吨
• SMM 广东1#电解铜：现值68020元/吨，前值68220元/吨，下跌200元/吨，跌幅0.29%
• SMM 广东1#电解铜升贴水：现值210元/吨，前值185元/吨，上涨25元/吨
• SMM湿法铜：现值67915元/吨，前值68160元/吨，下跌245元/吨，跌幅0.36%
• SMM湿法铜升贴水：现值110元/吨，前值135元/吨，下跌25元/吨
• LME 0-3：现值-56.85美元/吨，前值-70.10美元/吨，上涨13.25美元/吨
• 进口盈亏：现值302元/吨，前值288元/吨，上涨14元/吨
• 沪伦比值：现值8.41，前值8.34，上涨0.07
• 8-12%高镍生铁价格：现值1160元/镍点，前值1160元/镍点，无变化

月间价差

• 2310-2311：现值190元/吨，前值200元/吨，下跌10元/吨
• 2311-2312：现值50元/吨，前值100元/吨，下跌50元/吨
• 2312-2401：现值90元/吨，前值40元/吨，上涨50元/吨

基本面数据

• 电解铜产量（8月）：98.90万吨，前值92.59万吨，环比增长6.81%
• 电解铜进口量（7月）：32.55万吨，前值28.72万吨，环比增长13.30%
• 进口铜精矿指数：现值93.82，前值93.19，环比增长0.63%
• 电解铜制杆开工率：现值68.89%，前值71.78%，环比下降2.89%
• 再生铜制杆开工率：现值44.65%，前值40.94%，环比增长3.71%
• 境内社会库存：现值8.48万吨，前值11.08万吨，环比下降23.47%
• 保税区库存：现值4.86万吨，前值4.98万吨，环比下降5.37%
• SHFE库存：现值5.42万吨，前值6.51万吨，环比下降16.86%
• LME库存：现值49.4万吨，前值49.7万吨，环比下降1.51%

市场观点

• 美联储9月暂停加息，点阵图意外鹰派，暗示年内再加息一次，明年或降息次数砍半至两次
• 美元指数偏强，抑制有色金属价格，偏弱震荡
• 国庆假期较长，节前逐步降低仓位
• 往后看，持续高利率抑制海外经济，若持续趋势累库，将考验内盘前低支撑有效性
• 国内旺季需求不及预期，进口窗口打开，铜价回调为下游节前备货带来机会
• 现货升水上移，废铜偏紧对精铜形成支撑
• 短期铜价震荡重心下移，主力看能否下破67000支撑

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值22370元/吨，前值22040元/吨，上涨330元/吨，涨幅1.50%
• SMM 0#锌锭（广东）：现值22160元/吨，前值21830元/吨，上涨330元/吨，涨幅1.51%
• SMM 0#锌锭升贴水：现值190元/吨，前值215元/吨，下跌25元/吨
• SMM 0#锌锭（广东）升贴水：现值235元/吨，前值250元/吨，下跌15元/吨
• LME 0-3升贴水：现值-235美元/吨，前值-197美元/吨，下跌38美元/吨
• 进口盈亏：现值2元/吨，前值-163元/吨，上涨164.1元/吨
• 沪伦比值：现值8.68，前值8.61，上涨0.07

月间价差

• 2310-2311：现值265元/吨，前值260元/吨，上涨5元/吨
• 2311-2312：现值185元/吨，前值190元/吨，下跌5元/吨
• 2312-2401：现值160元/吨，前值150元/吨，上涨10元/吨
• 2401-2402：现值150元/吨，前值140元/吨，上涨10元/吨

基本面数据

• 精炼锌产量（8月）：52.65万吨，前值55.11万吨，环比下降4.46%
• 精炼锌进口量（8月）：2.93万吨，前值0.02万吨，环比增长2.9万吨
• 精炼锌出口量（8月）：7.68万吨，前值0.04万吨，环比增长7.6万吨
• 中国电解铝社会库存：现值52.10万吨，前值52.90万吨，环比下降1.51%
• LME库存：现值49.4万吨，前值49.7万吨，环比下降0.45%
• 电解铜产量（8月）：98.90万吨，前值92.59万吨，环比增长6.81%
• 电解铜进口量（7月）：32.55万吨，前值28.72万吨，环比增长13.30%
• 进口铜精矿指数：现值93.82，前值93.19，环比增长0.63%
• 电解铜制杆开工率：现值68.89%，前值71.78%，环比下降2.89%
• 再生铜制杆开工率：现值44.65%，前值40.94%，环比增长3.71%
• 境内社会库存：现值8.48万吨，前值11.08万吨，环比下降23.47%
• 保税区库存：现值4.86万吨，前值4.98万吨，环比下降5.37%
• SHFE库存：现值5.42万吨，前值6.51万吨，环比下降16.86%
• LME库存：现值49.4万吨，前值49.7万吨，环比下降1.51%

市场观点

• 美联储9月暂停加息，点阵图偏鹰派，暗示年内再加息一次，明年或降息次数砍半至两次
• 国内8月PMI环比好转，工业品库存低位
• 需求端，政府加大对房地产行业的扶持力度，型材订单弱复苏，地产竣工在保交楼的带动下仍保持高增长，光伏订单表现尚可，关注金九银十旺季表现
• 供应端，8月国内运行产能持续增加，主因云南地区增产明显，当前云南复产已接近尾声，预计9月边际增量有限
• 国内库存低位，低位多单持有，新单关注主力19100-19400支撑，逢低试多，小止损，节前注意仓位管理

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锡产业

价格及基差

• SMM 1#锡：现值221500元/吨，前值222750元/吨，下跌1250元/吨，跌幅0.56%
• SMM 1#锡升贴水：现值450元/吨，前值500元/吨，下跌50元/吨
• 长江 1#锡：现值222000元/吨，前值223250元/吨，下跌1250元/吨，跌幅0.56%
• LME 0-3升贴水：现值-235美元/吨，前值-197美元/吨，下跌38美元/吨

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值1694.52元/吨，前值2066.45元/吨，下跌371.93元/吨
• 沪伦比值：现值8.52，前值8.53，下跌0.01

月间价差

• 2310-2311：现值-250元/吨，前值60元/吨，下跌310元/吨
• 2311-2312：现值-130元/吨，前值180元/吨，下跌310元/吨
• 2312-2401：现值60元/吨，前值190元/吨，下跌130元/吨
• 2401-2402：现值-90元/吨，前值-90元/吨，无变化

基本面数据

• 8月锡矿进口：27080吨，前值30875吨，环比下降3795吨，跌幅12.29%
• SMM精锡8月产量：10621吨，前值11395吨，环比下降774吨，跌幅6.79%
• 精炼锡8月进口量：2360吨，前值2173吨，环比增长187吨，涨幅8.61%
• 精炼锡8月出口量：831吨，前值1008吨，环比下降177吨，跌幅17.56%
• 印尼精锡8月出口量：5000吨，前值7000吨，环比下降2000吨，跌幅28.57%
• SMM精锡8月平均开工率：45.04%，前值48.32%，环比下降3.3%，跌幅6.79%
• SMM焊锡8月企业开工率：82.90%，前值79.40%，环比增长3.5%，涨幅4.41%
• 40%锡精矿（云南）均价：204500元/吨，前值205750元/吨，下跌1250元/吨，跌幅0.61%
• 云南40%锡精矿加工费：现值17000元/吨，前值17000元/吨，无变化

库存变化

• SHFE库存周报：现值7630.0吨，前值7735.0吨，环比下降105吨，跌幅1.36%
• 社会库存：现值9182.0吨，前值9262.0吨，环比下降80吨，跌幅0.86%
• SHFE仓单：现值7221.0吨，前值7321.0吨，环比下降100吨，跌幅1.37%
• LME库存（日度）：现值7035.0吨，前值6960.0吨，环比增长75吨，涨幅1.08%

市场观点

• 全年锡矿供应相对偏紧，无论是否有缅甸停产事件发生，锡矿供应仍然偏紧
• 缅甸选矿厂开始恢复选矿，短期锡矿供应充裕，但停产时间尚未明确，若停产至年底将进一步扩大锡矿供应缺口
• 需求端回暖预期较强，尽管目前无明显改善，但消费旺季来临，半导体行业周期亦有复苏预期，后续消费可期
• 高库存及弱需求仍对锡价有较大压制
• 美联储态度偏鹰，低价时下游采购情绪强烈，预计短期锡价区间震荡为主
• 若回调至21.5万一线可尝试做多，后续关注消费复苏情况及宏观方面变化

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总结

核心内容：

• 各金属价格涨跌不一，部分品种价格维持稳定，但整体市场信心不足
• 原料成本部分稳定，部分出现小幅波动，加工费下降
• 月间价差呈现分化，部分合约上涨，部分下跌
• 供应端部分品种增产，部分因原料限制而受限
• 库存变化呈现不同趋势，部分品种库存下降，部分上升
• 宏观因素如美联储政策、美元指数、海外经济形势对金属价格有显著影响
• 产业层面，需求疲软、库存高企、成本支撑等因素交织影响市场走势

主要观点：

• 不锈钢：成本支撑，库存高企，产业链有减产迹象，关注后续负反馈
• 镍：供应放量抑制价格，库存拐点显现，市场估值偏中性，美元走强抑制走势
• 铜：需求不及预期，进口窗口打开，价格回调为备货提供机会，关注支撑位
• 锌：国内需求弱复苏，库存低位，建议逢低试多
• 锡：锡矿供应偏紧，需求回暖预期增强，短期震荡为主，关注回调机会

关键信息：

• 各金属价格及基差、库存、产量、进口出口数据
• 原料加工费、进口盈亏、比价关系
• 宏观政策及经济数据影响
• 市场观点及操作建议

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