20220428-财信证券-吉比特-603444.SH-2022Q1业绩平稳_关注版号重启后的产品上线节奏_3页_282kb

公司点评总结

核心内容概述

本报告对吉比特（603444）在2022年第一季度的业绩表现进行了分析，并给出了相应的投资建议。同时，也对互联网传媒行业的整体表现和投资评级进行了简要说明。

吉比特2022Q1业绩分析

业绩表现

• 营收：2022年第一季度实现营收12.29亿元，同比增长9.98%。
• 净利润：归母净利润为3.50亿元，同比下滑4.27%。

主要增长因素

• 《一念逍遥（大陆版）》表现强劲，继续创造流水新高，目前在IOS畅销榜排名10名左右。
• 多款新品如《一念逍遥（港澳台版）》、《世界弹射物语》、《地下城堡3：魂之诗》、《摩尔庄园》贡献了收入增量。

净利润下滑原因

• 员工人数增加约270人，导致管理费用同比增加2832.38万元。
• 人民币汇率波动造成汇兑损失增加1984.45万元。
• 联营企业投资收益确认减少5441.80万元。

调整后表现

剔除上述因素影响，公司业绩仍保持稳健增长。

二季度产品动态与展望

公司二季度产品上线节奏密集，主要产品包括：

• 《问道手游》开启6周年大服
• 《地下城堡3》推出全新黑童话版本
• 《奥比岛：梦想国度》开启全渠道付费测试，预约人数超500万

此外，公司已取得多个国内版号及全球授权，包括：

• 《黎明精英》（全球授权）
• 《失落四境》、《花落长安》、《Project G》、《上古宝藏》（国内版号）
• 《Shop Heroes Legends（商店传说）》（全球授权）
• 《Project S》（中国大陆及港澳台授权）

这些丰富的产品储备为公司中长期业绩提供了保障。

投资建议与盈利预测

• 预计营收：2022年为52.66亿元，2023年为60.03亿元，2024年为67.23亿元。
• 预计归母净利润：2022年为16.69亿元，2023年为18.91亿元，2024年为21.04亿元。
• EPS预测：2022年为23.22元，2023年为26.31元，2024年为29.28元。
• PE预测：2022年为14.76倍，2023年为13.03倍，2024年为11.71倍。
• 合理价格区间：417.96元 - 464.40元。
• 投资建议：维持“买入”评级，以2022年为基准给予公司18-20倍PE。

风险提示

• 政策监管趋严
• 产品上线延迟
• 流水表现不及预期

投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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