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港股市场策略周报（20231211-20231217）

市场表现回顾

• 本周港股资金面改善，市场出现底部反弹，恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别上涨249%、下跌280%、下跌202%，大盘成长风格表现突出。
• 行业板块多数上涨，地产建筑业周涨幅5%居首，能源业小幅下跌0.3%。

估值水平变化

• 恒生综指PE估值分位点升至39%，处于价值区间（低于5年均值下1个标准差）。
• 风险溢价水平上升至7.37%，美债收益率下降显著，港股性价比凸显。

资金与回购

• 港股回购热度持续，本周77家上市公司参与回购，总金额477亿港元，腾讯控股回购金额居首（201亿港元）。
• 南向资金前十大净买入公司集中在可选消费和信息技术；净卖出公司以腾讯控股和小米集团为主。

宏观展望

• 基本面：中央经济工作会议定调偏积极但注重提质，11月经济金融数据不及预期，复苏动能待强化。
• 资金面：美国11月CPI符合预期，联储维持利率不变但释放降息信号，需警惕市场过度乐观。

策略建议

• 基本面与资金面双轮驱动下，保持分散配置，关注红利高股息、顺周期、政策利好及景气行业。
• 推荐板块：消费、券商保险、TMT、核心消费、医疗、互联网、黄金、电子、医药等。